![](https://img1.dydata.io/static/images/v2/buy-vip-tips.png)
![](https://img1.dydata.io/static/images/v2/buy-vip-btn.png)
收藏
纠错
在现代资本主义经济体中,普遍存在 50-60 年左右的长期经济循环,我们称之为康德拉季耶夫周期。根据雅各布·范·杜因、陈漓高、周金涛等人对康氏周期的划分,我们正处于第五次康德拉季耶夫周期的衰退向萧条的过渡期。该时期的特征为创新红利衰减导致总需求降低,生产疲软,消费被动支撑经济增长,商业活动不可避免的进入红海竞争之中。
大类资产与基金研究跟踪报告:大类资产配置1月报·战略篇,20年代第一把RISK ON 长波萧条,中波仍在下行。在现代资本主义经济体中,普遍存在 5o-60年左右的长期经济循环,我们称之为康德拉季耶夫周期。根据雅各布·范·杜因、陈漓高、周金涛等人对康氏周期的划分,我们正处于第五次康德拉季耶夫周期的衰退向萧条的过渡期。该时期的特征为创新红利衰减导致总需求降低,生产疲软,消费被动支撑经济增长,商业活动不可避免的进入红海竞争之中。从中周期的维度来看,一轮康波周期内,大致存在5-6轮8-12年的朱格拉周期。长波最核心的驱动力——创新漫化,以固定资产周期性更新的方式来完成。从中周期的特征来看,设备投资占GDP的大幅下行,往往与经济危机有关,也伴随着失业率的大幅上行。从目前来看,本轮中周期目前尚未终结。 权益资产:基本面修复或推动Risk ON。美国:短期,Markit制造业 PMI52.5,一阶段协议有望助力经贸回暖,权益市场有望持续新高。中期,弱需求推动的经济动能修复或难以在短期内扭转美股盈利下行趋势,高估值美股向上幅度或相对有限。欧洲:短期,英国大选保守党胜利,有协议脱欧2o年1月顺利落地,风险资产价格有望继续回暖,但12月制造业PMI初值45·9,再次显示出欧元区经济的脆弱性。中期,需要观察全球贸易链修复进程,与欧洲潜在的政策刺激计划对于欧洲经济的拉动。中国:短期,12月PMI 为50.2,一阶段谈判落地,降准落地,助力全球贸易条件、金融条件双改善,推动市场震荡回暖。中期,滞胀终结大概率要以价格与生产在下行中收敛完成,但汇率企稳与中国资本市场国家化,将推动低估值人民币资产重估修复。 【更多详情,请下载:大类资产与基金研究跟踪报告:大类资产配置1月报·战略篇,20年代第一把RISK ON】