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19H1转债中报业绩总结：正股盈利寻底，行业分化显著
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本文是对19H1转债正股业绩总结，其中包含转债正股盈利仍在触底，净利率、现金流回暖是亮点，行业比较与重点行业简述等要点。
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19H1转债中报业绩总结：正股盈利寻底，行业分化显著 一、转债正股盈利仍在触底，净利率、现金流回暖是亮点 ●可转债正股(别除金融，以下同)19Q2整体口径的营业收入/归母净利润同比增速为6.88%/-9.56%，相较Q1均有一定下滑，预计盈利仍在触底。 ●从经营端看：1)可转债正股19Q2毛利率(算术平均口径)达到28.17%，相比19Q1环比提升0.20个百分点； 2)19Q2的销售费用率和财务费用率环比均有下滑。3)19Q2净利率环比提高0.54个百分点达到9.45%。从ROE出发：1)19Q2可转债正股ROE环比回升至2.68%； 2)除了资产周转率因季节性大幅提高之外，权益乘数略微下降，净利率环比改善支撑了ROE环比上行；3)资产周转率、权益乘数仍然不及18Q2。 二、行业比较与重点行业简述 ●以平均值为口径，19H1 转债各行业营业收入、归母净利润增速与A股行业有一定相似性。计算机、电气设备、食品饮料、农林牧渔、化工、医药生物、电子行业19Q2盈利改善相对明显。而汽车、机械设备盈利同比增速仍在探底中。 ●行业情况简述。医药生物： 19 年盈利同比增速有望前低后高。化工：整体产品价格向上概率更大，逆向关注龙头。汽车：预计19H2开始逐步复苏，或是中期反转。轻工：家具、造纸、包装行业19H1业绩有所分化。电子：景气调整接近尾声，19Q3 手机需求拉动渐有起色。计算机：安全创新等子领城景气度持续上行。公用事业：电力标的业绩表现较好，值得关注。 【更多详情，请下载：19H1转债中报业绩总结：正股盈利寻底，行业分化显著】
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