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外汇期货商品期货热点报告：中美第一阶段贸易协议签署，市场影响几何？
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数据简介
中美第一阶段贸易协议签署，贸易摩擦暂告段落，从中美第一阶段协议文本来看，第一阶段协议和此前市场的预期基本一致。知识产权保护，技术转让这部分内容主要是在保护美国的知识产权，阻止强制技术转让，这是中美之间结构性问题中最为容易解决的部分，因此第一阶段协议主要解决的中美之间结构性问题集中在此。
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外汇期货商品期货热点报告：中美第一阶段贸易协议签署，市场影响几何？ ★人民币——中国通过大量购买美国商品来实现对美贸易再平衡，这会导致中国经常项顺差的大幅减少，对于人民币汇率形成了明显的贬值压力，因此我们认为中国不太可能增加美国进口同时维持对于其他国家的进口水平不变。 ★豆类——豆粕价格在上游CBOT大豆价格的支撑下，下方空间有限。需求则取决于生猪存栏量，豆粕需求或将在下半年自低位开始回升，叠加美豆季节性天气炒作期，连豆粕价格预计将震荡走高。 ★棉花——中国国储可能会轮入美棉，国储净轮入将减轻全球流通供应压力。中美贸易摩擦的缓和将有助于下游市场信心及需求一定程度的恢复，ICE棉价料将升至75-80美分左右，进而将对国内棉价形成带动。 ★原油——中国大量进口美油，必然要减少其他国家的原油进口。但是，贸易再平衡的过程中会对区域价差产生比较大的影响。 ★PP——中国一旦开始加大对美国液化丙烷的进口，预估进口量将很快恢复甚至超过2017年的高峰水平。大量低价丙烷的涌入有助于提升PDH装置的盈利性和抗风险能力。在PP市场即将展开的激烈成本竞争中，PDH工艺路线的成本支撑预期将减弱，中长期PP市场的再平衡将主要取决于石脑油路线边际产能的退出。 ★甲醇——中国加大对美国甲醇的采购会引发全球贸易流的调整，实际对供需格局的影响较为微弱。 【更多详情，请下载：外汇期货商品期货热点报告：中美第一阶段贸易协议签署，市场影响几何？】
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