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资产配置定量研究系列之六：资产配置框架如何应对突发风险事件
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本报告具体分析了不同类型的风险事件对资产表现、相关性关系的影响，同时探讨突发事件对资产配置框架的影响及可能的应对策略。
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资产配置定量研究系列之六：资产配置框架如何应对突发风险事件 ·疫情突发影响市场：新冠疫情影响下，全球资产在A股春节休市期间悉数下跌，2月3日A股开盘当天沪深300指数下跌7.88%，沪深两市跌停股票超过3200只，突发风险事件叠加春节长假对A股产生了强烈的短期冲击。本报告中，我们具体分析了不同类型的风险事件对资产表现、相关性关系的影响，同时探讨突发事件对资产配置框架的影响及可能的应对策略。 突发风险事件对资产表现的影响：权益往往跌幅较明显；债券和黄金是首要的避险资产，但黄金的长期避险作用可能偏弱；商品价格波动较大，且会根据不同逻辑产生不同的走向。 黄金的避险特征：对迅速发生的大型风险事件，其避险作用一般体现在突发事件发生初期，若风险事件发生后再追加黄金仓位，效果往往较差；若认为风险事件将持续，黄金才可能有长期避险价值。 突发风险事件对资产相关性的影响：1）恐怖袭击事件这类短暂的事件往往会引起资产相关性突然的大幅度上升，且大型事件带来的影响更大，但持续时间很短；2）在金融市场自身的风险事件中，整个漫长的危机时段资产相关性都偏高，且中途会出现突发的、快速的风险释放，该阶段资产相关性快速提升；3）公共卫生事件带来的相关性变化相对较慢且持续时间偏长，主要随疫情的变化而变化。 ·突发风险事件如何影响传统资产配置框架？ 基于风险的策略：资产相关性变化缓慢的事件冲击不大，后续修复较快；但金融系统自身剧烈的风险释放会对风险平价这类组合带来较大的冲击。 基于收益的策略：虽然长期表现可能更好，但其在面对突发事件时受到的影响也更大。 【更多详情，请下载：资产配置定量研究系列之六：资产配置框架如何应对突发风险事件】
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