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投研看世界系列之十八：美林投资时钟在中国出现过哪些误差？
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本文的核心观点是：美林投资时钟理论被认为是指导投资周期的重要工具，近十年我国经济周期对应美林时钟理论误差明显，预计 2020 年我国处于的经济周期是美林时钟的复苏阶段。
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投研看世界系列之十八：美林投资时钟在中国出现过哪些误差？ 核心观点 ●必美林投资时钟理论被认为 是指导投资周期的重要工具。 根据经济增长与通胀出现的不同情形，美林投资时钟理论将经济周期划分为四个不同阶段，分别是复苏阶段、过热阶段、滞涨阶段和衰退阶段。 ●近十年我国经济周期对应美林时钟理论误差明显。 近十年我国的经济周期没有出现美林时钟理论里复苏、过热、滞胀和衰退四个阶段的轮动。误差明显一方面是由于我国财政政策和货币政策发挥着较好的主观能动性，使经济免于滞胀和衰退。 ●预计2020年我国处于的经济周期是美林时钟的复苏阶段。 预计2020年我国经济仍处于上行阶段，经济增速大致维持在6%左右，另一方面，猪肉价格的大幅上涨局面可能会有所改善，因此CPI或存在一定下行的可能性，对应的经济周期是美林时钟的复苏阶段。而对于资产收益来说，或存在一定可能性会出现股票>大宗商品>债券>现金的情况，并不与美林时钟的资产收益完全对应。另外，由于我国经济处于结构性优化和转型时期，现阶段科技企业面临较多利好支撑，预计2020年以半导体、5G、人工智能等科技板块将成为驱动中小板上涨的重要力量。相对股市和大宗商品而言，我国债市在2020年应该波动会较为有限。另外，人民币汇率也较为稳定，所以2020年依然可能会出现股票>大宗商品>债券>现金的情况。 【更多详情，请下载：投研看世界系列之十八：美林投资时钟在中国出现过哪些误差？】
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