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中药行业：医疗消费化重要主题，看好品牌OTC-TCM
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本文对中医药行业进行概述，对医药行业及个股估值，其中提出看好品牌OTC-TCM观点。
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中药行业：医疗消费化重要主题，看好品牌OTC_TCM ●与市场共识不同，我们认为非处方中成药(OTC-TCM)将会是三医联动改革和消费者习惯改变的受益者。 ●非处方中成药为医疗消费化受益者，我们看好受益中药标准化的中药配方颗粒，以及在传统常见病领域具有优势的品牌OTC-TCM。 ●我们首次覆盖：云南白药，片仔癀、华润三九及同仁堂。 中药将成为我国医疗消费化重要主题：医保控费成为我国医保改革主要方向，因此我国医疗支出的支付结构发生变化。自2015年以来，我国非医保医疗支出增长加快，表明我国医疗体制正处于消费化的初级阶段。医保改革促进中药行业走向规范化，并且中国医疗行业消费化导致中药需求不断增加。在我国，中药拥有悠久应用历史和较高的患者认知度，且我国政策扶持中医药大健康产业链。 主要逻辑：1)国家对中药板块的政策支持力度始终不减。2)中药行业具备政策避险属性。目前看，医药行业的“带量采购”、谈判降价等降价政策，主要针对化学药和生物药，中药行业仍具备较强的价格维护能力。3)中药板块业绩增速具备确定性和稳定性。在医药各子行业中，中药板块历史业绩增长的稳定性最强。4)从估值角度看，中药行业的估值处于历史10年的低点，具备较强的安全边际。我们看好受益中药标准化的中药配方颗粒，以及在传统常见病领域具有优势的品牌OTC-TCM。 【更多详情，请下载：中药行业：医疗消费化重要主题，看好品牌OTC_TCM】
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