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利率市场交易策略：短端带动长端，债市加速上涨
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本文的主要观点：宏观基本面： CPI 高位企稳，通缩持续改善；资金面跟踪： 降准资金释放，暂停操作延续；债市走势预判： 短端带动长端，债市加速上涨等。
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利率市场交易策略：短端带动长端，债市加速上涨 ■主要观点： 宏观基本面：CPI高位企稳，通缩持续改善 CPI持平上月，猪肉价格回落。从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为持平。食品价格由上月上涨1.8%转为下降0.4%，影响CPI下降约0.08个百分点。食品中，12 以来生猪供给形势好转，配合储备肉的陆续投放以及进口猪肉的增加，猪肉由上月上涨3.8%转为下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点。从同比看，CPI上涨4.5%，涨幅持平上月。食品价格上涨17.4%， 涨幅回落1.7个百分点，影响CPI上涨约3.43个百分点，其中猪肉价格上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。工业品价格降幅持续收窄。从环比看，PPI由上月下降0.1%转为持平。12月以来工业品价格回升，带动PPI环比上升。从同比看， PPI下降0.5%，降幅比上月收窄0.9个百分点。CPI 持平上月，高位企稳，随着猪肉供给的改善，价格有所回落，减轻了CPI进一步上升的压力。而PPI则保持了回升的势头，降幅持续收窄，价格走势分化有所缓解。 资金面跟踪：降准资金释放，暂停操作延续 上周央行未开展逆回购操作，而上周有500亿元逆回购到期，全周实现净投放500亿元。鉴于资金面的总体平稳，资金利差维持低位，以及降准资金的释放，央行已连续13日暂停公开市场操作。但随着1 月缴税日期的渐近，1 月又为传统的缴税大月，而节前现金需求也将集中爆发，因此预计央行本周或重启逆回购操作，以协助资金面平稳跨越春节假期。 【更多详情，请下载：利率市场交易策略：短端带动长端，债市加速上涨】
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