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PTA，累库预期加估值偏高，走势偏弱；MEG，累库预期再度推迟，强现实和弱预期继续博弈
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本文主要包括：P TA 累库预期加估值偏高 ，走势偏弱，MEG累库预期再度推迟 ，强现实和弱预期继续博弈。
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PTA，累库预期加估值偏高，走势偏弱；MEG，累库预期再度推迟，强现实和弱预期继续博弈 周报要点 ◆上游成本：周初受到中东地缘政治影响油价大涨，但美伊均无意发生战争，加上美原油库存增加，油价高位回落； (短期偏空) 近期下游裂解装置因效益较差，部分装置减产降负，加欧亚套利货源流入，石脑油供应增加，预计价格偏弱； (偏空) 随着PXN修复，PX开工率有所回升，且浙石化另一条线200万吨PX装置1月中下试车， PX供应将逐步宽松，后期PX价格将受到压制；(偏空) ◆PTA供应：上周三房巷重启、福化负荷提升， PTA开工率回升至84.8%附近，下周逸盛大连和珠海BP可能重启；(利好逐步减弱) ◆下游需求：聚酯产品现金流小幅维持，整体库存压力不大，聚酯开工率已下降至79.6%，下周聚酯将继续降负至75%偏下；(利空) 终端订单收尾，负荷加速下降，坯布库存增加；(利空) ◆目前PTA现货加工差527元/吨，TA05盘面加工差635元/吨。(利空) 观点 ◆尽管近期PTA装置检修较多，但近期在逐步恢复，且中泰和恒力新装置已投料，而下游聚酯已开始集中降负，1月PTA大幅累库预期不变；近期随着PX价格走弱，PTA加工费已有所修复，目前来看估值偏高。在成本和供需双弱情况下，短期PTA维持弱势。 ◆策略上， TA05滚动做空为主；跨期方面，平水附近适当参与反套。 ◆后期关注点： 1.聚酯库存及开工率变化；2.PTA装置检修情况；3.油价走势。 【更多详情，请下载：PTA，累库预期加估值偏高，走势偏弱；MEG，累库预期再度推迟，强现实和弱预期继续博弈】
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