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策略联合新兴产业：定增市场的变局
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本文的报告要点：规范与鼓励并行，再融资政策几经变局，当前定增政策转变，盈利模式或改变，鉴往知来，来自过往案例的经验与启示。
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策略联合新兴产业：定增市场的变局 报告要点 ■规范与鼓励并行，再融资政策几经变局 再融资政策作为重要配套融资政策，自诞生以来几经变局。由于巨大体量以及在改善企业经营等方面的重要作用，再融资政策是服务实体经济发展、助力科技创新企业成长的重要方式。历史上，随实体经济发展需求、资本市场监管需要等，再融资政策几经变化，如2014年为经济结构转型和国企改革，“新国九条”鼓励市场化并购重组、创业板再融资制度落地、募集配套资金放松等措施。 ■当前定增政策转变，盈利模式或改变 回溯历史，政策是影响定增盈利模式的重要因素之一。作为再融资政策重要组成部分，定增随再融资政策调整也几经变局。历史经验显示，伴随定增政策的调整，项目发行折价率、解禁日收益率、一二级联动性等均发生重大变化，政策是影响投资方参与定增项目盈利模式的重要因素。 ■鉴往知来，来自过往案例的经验与启示 财通基金参与的定增项目，整体上取得了较为优异的收益。我们以其所参与的定增项目为例，剖析“成功”项目所具备的一般条件，结果发现：1）从定价策略的角度看，市场认可度较高的项目能够取得更好的收益。2）行业偏好分散化，并未聚焦于特定行业或特定主题。3）从融资方募资用途来看，财通基金参与的多数项目，募资资金主要是聚焦于主业。 【更多详情，请下载：策略联合新兴产业：定增市场的变局】
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