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主题基金研究系列之一：TMT主题基金
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近年来主题基金得到了快速发展，本篇报告我们对 TMT 主题基金进行了梳理和分析。TMT 板块长短期业绩表现均超过市场，长期来看，中信TMT 指数近10 年取得了124.33%的收益，大幅超越沪深300 与Wind 全A。短期来看受益于5G 建设驱动，近半年表现尤其突出。
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主题基金研究系列之一：TMT主题基金 投资要点 ·近年来主题基金得到了快速发展，本篇报告我们对TMT主题基金进行了梳理和分析。TMT板块长短期业绩表现均超过市场，长期来看，中信TMT指数近10年取得了124.33%的收益，大幅超越沪深300 与 Wind全A。短期来看受益于5G建设驱动，近半年表现尤其突出。 ·当前共有126只基金名称或主要基准中包含TMT关键词、总规模1214.22亿，其中2019Q2以来成立节奏加速，市场关注度大幅提升。采用持仓进一步筛选后，共有76只基金符合TMT行业占比要求，规模合计831.08亿。 ·被动型TMT基金共37只产品，成立满Ⅰ年的共23只，综合来看，考虑基金规模（>5亿）、TMT行业持仓占比（>90%）、长短期收益、投资管理能力，南方中证500信息技术ETF、广发中证全指信息技术ETF、广发中证传媒ETF、天弘中证电子A等各方面均表现较为优异。 ·主动型 TMT基金共39只产品，其中现任基金经理任职满Ⅰ年的共 31只，综合来看，考虑基金规模（5亿以上）、基金经理任职年限较久、长短期业绩较为优异的基金为华安媒体互联网（已调研）、富国创新科技（已调研）、易方达信息产业、宝盈科技30、天弘互联网（已调研）等产品。 ·对于主动型 TMT基金，持仓以电子和计算机为主，部分绩优基金（华安媒体互联网、富国创新科技）2019年四季度大幅上调了传媒的比例；从仓位偏好来看，维持较高仓位；从交易行为来看，换手率高于全市场基金；从风格来看，主要为中小盘成长风格；从择时选股模型来看，具有短期注重选股、长期具有一定择时能力的特点，近1年选股能力较为突出的基金为华商乐享互联网、华安媒体互联网、创金合信科技成长A、宝盈互联网沪港深、富国创新科技；此外我们采用双层 Brinson模型对基金收益进行了分解，发现2019年对TMT基金的超额收益贡献最高的为选股，选股贡献最高的是华安媒体互联网、富国创新科技、华商乐享互联网。 【更多详情，请下载：主题基金研究系列之一：TMT主题基金】
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