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策略专题报告：“A股长牛”研究系列寅篇，股市资金供需平衡新生态
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我国股票市场的生态正在发生改变，这在一定程度上将推动我国 A 股“长牛”的走势。本篇报告从资金需求方，也就是股票自身，观察下资本市场的转变。
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策略专题报告：“A股长牛”研究系列寅篇，股市资金供需平衡新生态 投资要点 我国股票市场的生态正在发生改变，这在一定程度上将推动我国A股“长牛”的走势。本篇报告从资金需求方，也就是股票自身，观察下资本市场的转变。 ★股市生态改变进行时，自身供需正趋向平衡 ——近期路演中，大家普遍关心明年在IPO加快和再融资政策放开的环境中，我们年度策略《拥抱权益时代》一直讲述的四大配置中，资金供给的三大配置—居民配置、机构配置、全球配置的资金能否承接超过万亿的股市资金需求规模。其实，仔细思考看，IPO和再融资仅仅是股市的净融资的被减数，另一部分是股市给予投资者的回报，即分红和回购。 —―从整体看，A股2018和2019年净融资额（融资规模-分红-回购）均在1000亿元左右，占流通市值的比例不足0.5%，股票自身的供需正趋向平衡．因此，展望未来每年的配置资金（居民、机构、全球）的规模，应对近两年的千亿规模的融资缺口大概率能够补足，A股“长牛”正走在路上。 ★监管部门稳步推动，分红规模逐渐增长 ——回顾我国分现金红政策的改革历程，自2000年的从无到有，经历了逐步量化的阶段，直至当前的加强管理阶段，监管部门正在积极推动我国上市公司现金分红制度的发展。2019年我国A股分红派发金额首次超过万亿，分红规模每年稳步增长。2018年，我国上市公司整体现金分红派息率达到36%，达到近十年的新高。A股大市值公司股息率高于整体，截止到11月20日，A股整体股息率为1.8%，沪深300和上证50的股息率分别是3%和2.4%。 【更多详情，请下载：策略专题报告：“A股长牛”研究系列寅篇，股市资金供需平衡新生态】
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