* 本报告来自网络，如有侵权请联系删除
拓疆，多因子量化多市场探索系列之二：因子投资在公司债中的应用
收藏
分享
纠错
价格免费
数据简介
本系列报告旨在挖掘适应当前债券市场的量化投资策略，重点聚焦多因子选债、国债期货以及债券市场择时等多个领域。本报告主要以信用债中的公司债为研究标的，探究了影响公司债超额收益率的几类因子，后续将根据有效的择券因子构建公司债多因子投资框架。
详情描述
拓疆，多因子量化多市场探索系列之二：因子投资在公司债中的应用 ●2015年发布的《公司债券发行与交易管理办法》，对公司债管理进行了大幅改革，促使公司债的存量规模快速增长。公司债从上市地来看，上交所是公司债的主要交易场所。目前公司债的发行主体以非上市公司为主。从期限上来看，公司债-般以5年期、3年期为主。 ●在进行研究时，由于债券存在期限利差，我们通过计算超额收益剔除期限利差的影响，从而只关注于公司债的信用利差。由于不同时点可选取的国债品种不同，无法找到久期完全匹配的国债作为计算超额收益的基准，我们选取中债国债指数进行替代。 ●我们试图从低风险、成长性、动量、规模、票息以及价值等六个维度对债券的超额收益率进行解释。研究的方法主要包括IC测试、L-S组合测试以及因子的相关性。 ●研究表明，低风险、成长性、动量以及规模因子是长期以来比较有效的因子，而票息因子和价值因子最近两年整体表现较差。其中，价值因子在筛选信用评级在AAA-及以上的债券样本中，分位数组合单调性大幅改善，L-S组合的收益整体也比较稳定。 ●通过我们的研究可以得出，海外对于债券因子的研究在国内的债券市场仍然有效。通过挖掘，我们构建了公司债的多因子投资框架，后续我们将进一步利用这些因子构建具有一定操作性的公司债量化投资策略。 【更多详情，请下载：拓疆，多因子量化多市场探索系列之二：因子投资在公司债中的应用】
报告预览
*本报告来自网络，如有侵权请联系删除
相关「可视数据」推荐
相关「数据报告」推荐
