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策略年刊：2020年尿素期货行情展望
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现货市场价格则先扬后抑。一季度随着工农需求回暖以及日产低位，尿素价格不断上扬。但二、三季度，由于尿素企业高负荷开工、农需季节性淡季以及工业需求低迷等因素拖累，价格重心不断下移。四季度在供减需增提振下，尿素价格企稳回升。
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策略年刊：2020年尿素期货行情展望 一、2019 年行情回顾 2019年8月9日尿素在郑商所成功上市。运行至今4个月时间，尿素指数价格波幅近300个点，成交较为活跃。从尿素主力合约运行情况来看，整体呈现冲高回落后企稳反弹，具体可分为三个阶段。第一阶段为8至9月价格震荡上扬。上市初期，受制于需求淡季、终端开工欠佳以及日产季节性高位等因素拖累，尿素供需整体偏弱导致价格上行乏力。但月底随着环保限产、停产炒作以及国际尿素招标利好预期刺激，尿素价格出现一波反弹行情并创上市后高点。第二阶段为9至11月价格大幅下挫至1600元/吨低点，跌幅逾10%。 在此期间，复合肥开工不断走低， 板材因环保受限低负荷运行，加之印标弱于预期，终端需求持续疲软，但供给端则相对充裕，日产高位运行，产业库存不断累积导致尿素价格跌跌不休。第三阶段为11月至12月尿素价格出现止跌反弹。四季度为传统天然气装置集中检修期，供给侧有所收缩。尽管今年缩量有限，但季节性负荷下降趋势未变，且下游随着复合肥开工逐渐恢复，供需基本面得到边际改善，产业库存亦现去库迹象。此外，加之生产企业利润持续亏损，其成本支撑逐渐显现。多因素驱动下，尿素价格在年底开启一波反弹行情。 现货市场情况来看，2019年整体呈现先扬后抑走势。一季度随着工农需求回暖以及日产低位，尿素价格不断上扬。但二、三季度，由于尿素企业高负荷开工、农需季节性淡季以及工业需求低迷等因素拖累，价格重心不断下移。四季度在供减需增提振下，尿素价格企稳回升。整体来看，现货市场下半年走势与期货市场趋同。 【更多详情，请下载：策略年刊：2020年尿素期货行情展望】
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