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2019 年上半年整体消费整体处于低位,其中二季度化妆品、黄金珠宝等可选消费品拉升显著,渠道景气度分化:百货处于低位震荡,超市与购物中心从二季度以来增速逐月改善,保持较高增速水平,主要由于超市作为必需消费品渠道同时 CPI 处于相对高位,而购物中心则基于自身体验性属性具有较强聚客能力。
零售行业2019中报总结:消费稳步增长,龙头企业优势强化 摘要: ●投资建议:消费稳步增长,零售各子行业2019Q2态势良好。当前布局四条主线: 1)CPI维持高位利好超市板块,行业整合龙头优势加强,建议增持:永辉超市、家家悦等。2)化妆品行业趋势向好,市场关注度持续提升,建议增持:珀莱雅、丸美股份、上海家化等。3)金价持续上行,黄金珠宝显著受益,建议增持:老凤祥、周大生等。4)布局超跌、低估值个股,建议增持:天虹股份、苏宁易购、王府井、飞亚达A等。5)海外优质标的价值凸显,建议增持:阿里巴巴、京东、拼多多、小米集团等。 ●消费稳增长,必选消费韧性强。2019Q2 GDP增速6.3%,CPI 6月达 2.7%,食品CPI达8.3%。社零增速4-6月增速分别为7.2%/8.6%/9.8%,6月主要受汽车拉升。2019H1日用品、粮油食品、饮料、化妆品、金银珠宝限额以上增速分别为14.1%/10.4%/9.9%/13.2%/3.5%。 ●零售行业2019Q2配置比例持平,化妆品重仓比例下降。2019Q2 末, 零售行业整体持仓占基金总持仓比例为2.91%,较2019Q1末降低了0.02pct。分子板块看:超市:永辉超市、家家悦重仓比例提升;黄金珠宝:老凤祥重仓比例有所提升;化妆品:多家公司重仓比例稍降;百货:天虹股份重仓比例持续提升;专业/专卖:华致酒行、爱婴室新获基金重仓。从估值来看,百货中的鄂武商A超市中的红旗连锁、黄金珠宝里的周大生、化妆品中的御家汇估值在同行业中较低。 【更多详情,请下载:零售行业2019中报总结:消费稳步增长,龙头企业优势强化】