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有色金属行业报告
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数据简介
有色金属11月份价格分化，锌、铅、镍下滑明显。制造业环比改善， 领先指标显示经济下行预期未改铜市基本面好于预期， 尽管临近年末消费回落，但废铜缩减和库存低位支社库累积，国内现货市场僵持，进口铜溢价回落，真实消费差强人意撑，且宏观情绪回暖。
详情描述
有色金属行业报告 一、铜金属 国内精铜整体供应维持增长态势 ·现货清淡，后期铜原料端整体供应仍偏紧 ·废铜市场延续供需两淡 ·TC下行未制约炼厂生产积极性，产量进口均在高位，精铜整体供应增加 价差结构仍对期价存在支撑，真实消费并未显著改善 ·临近年末，显性库存并未如期累积，价差结构有支撑 ·社库累积，国内现货市场僵持，进口铜溢价回落，真实消费差强人意 ·10月加工企业开工率环比回落， 4季度订单情况并无显著改善 11月铜市基本面好于预期，尽管临近年末消费回落， 但废铜缩减和库存低位支撑，且宏观情绪回暖。基本面和宏观面博弈，单边趋势仍不明朗，震荡行情延续，等待市场偏好回归。 二、铝金属 4季度电解铝投放进度较缓慢，但预期较高 ·阿拉丁数据，10月中国电解铝运行产能3573万吨，同比减少3.58%， 环比增加0.43%。截止10月底建成产能4085.5万吨，当月电解铝开工率87.46%。 ·国内原铝产量呈现负增长，不过四季度山东、新疆及内蒙等地投复产预期较强，年末产量将出现回升。 铝现货库存下降超预期 ·国内华东地区现货维持较高升水，现货库存较去年同期大幅下降。 原料端：氧化铝价格小幅下滑 ·11月氧化铝价格小幅下滑，后期氧化铝价格仍有回落风险。 ·今年3季度电解铝冶炼利润有所恢复。 ·今年采暖季未采取“一刀切”，限产对氧化铝供应的影响大于电解铝。 库存下降超预期，年底或有望跌破70万吨关口，短期内对价格存在较强支撑力，预计短期铝价以维持区间偏强震荡为主，但不可忽视新增和复产产能出料以及消费弱化带来的中期压力。 【更多详情，请下载：有色金属行业报告】
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