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医药健康行业2020年度策略：行业价值重构兑现延续，医药科技+消费确定机会
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医药健康行业价值重构延续兑现，寻找医药科技+消费确定性。在投资上结构性行情继续演绎，寻找可持续兑现优质公司。
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医药健康行业2020年度策略：行业价值重构兑现延续，医药科技+消费确定机会 医药新时代，改革深水区：药审改革开启后，医药行业在医疗、医保、医药不同角度确立新的行业规则，其中重要特点是回归医药行业的本质，并逐步和国际接轨，开启医药新时代，目前除医疗端DRGs支付改革外，其他医改重要政策基本落地，医改进入深水区，医疗端支付改革预计周期较长。 寻找细分行业确定性，技术创新类+消费服务类两条主线逐渐清晰。过去一年是行业基本面变化较大的一年，主要波动来自于行业政策，随着政策的逐步落地兑现，行业基本面趋势也逐渐清晰。在新的格局背景下，寻找基本面的确定性和护城河是首选，科技类和消费类是两条主线。 科技创新类： 研发创新技术：1）创新药、NDDS+难仿、创新疫苗、创新器械等高壁垒产品由于高技术和较好竞争格局，有望延续高增速和演绎进口替代逻辑； 2）CRO作为创新产业链外包服务方，同样受益于产业景气周期。 生产技术壁垒：1）CDMO 服务业务由于高技术附加值和全球创新趋势，产业优胜劣汰，将获取更大份额；2）具有国际竞争力的特色原料药企业把握审批加速+一致性评价+集中采购的变革机遇，通过获取高端订单和拓展制剂业务，获得过更高价值份额。3）医药包材领域凭借生产端技术壁垒和高端产品替代低端产品趋势，在注射剂一致性评价的政策催化下，有望结构调整，龙头受益，行业终点相对确定。 制剂出口溢价：药审改革之后中国医药市场逐步与国际接轨，越来越多药企的研发和生产技术受国际规范市场认可，制剂出口大有可为。 【更多详情，请下载：医药健康行业2020年度策略：行业价值重构兑现延续，医药科技+消费确定机会】
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