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食品饮料行业：白酒仍是确定性最强板块，静待中报业绩催化
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数据简介
受益于费用投放、新品带动、场景细分等工作带来的中高档酒持续高速增长，公司整体收入维持 25%以上快速增长。分区域看，省外增速高于省内，趋势良好。报告仍然坚定看多白酒板块，仍是确定性最强的子板块，当前茅台 29X，五粮液 27X，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世缘；啤酒板块重点推荐重啤、青啤；食品板块推荐海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、绝味食品等。
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食品饮料行业：白酒仍是确定性最强板块，静待中报业绩催化 水井坊收入持续高增长、短期费用投入造成利润季度间波动，股权激励彰显管理层中长期信心。 受益于费用投放、新品带动、场景细分等工作带来的中高档酒持续高速增长，公司整体收入维持25%以上快速增长。 利润端毛利率在结构提升后改善显著，同比提升7.5pct，单Q2由于销售费用投入较大，净利润率微增0.08pct。但白酒行业次高端扩容趋势确定、公司在品牌、营销方面稳步推进扩张战略，未来盈利增长的确定性和空间兼备，仍然中长期坚定看好。 另外，公司7月初公司公布限制性股权激励草案，拟对15名董事、高管和核心技术人员等进行限制性股票激励，本次股权激励周期较长，一定程度表达了公司对中长期增长的信心，核心技术人员入股也说明了公司对人才的重视和长期发展的战略重视和布局。 百威英博发布中报，其中中国区销量平稳、结构迅速提升，上半年费用压缩明显，利润率显著提升。 上半年百威中国营业收入同比增长7.4%，其中销量同比微降0.2%、吨价同比提升+7.6%；另外利润端，EBITDA同比增长22%。 公司在盈利提升方面表现出色，主要受益于结构高端化持续推进、成本控制和营销费用压缩。应相对理性看待百威中国的利润率高增，继续观察其持续性；但百威中国的结构提升、及其背后折射的行业高端化加速事实仍有助于进一步加强市场信心。 【更多详情，请下载：食品饮料行业：白酒仍是确定性最强板块，静待中报业绩催化】
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