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有色金属行业2020年展望：基本面复苏乏力；关注钴锂阶段性机会
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展望 2020 年，我们认为国内和海外经济增长整体面临放缓压力，有色金属价格整体缺乏趋势性反弹动力，投资角度侧重基本面可能已经处于底部区间，价格下行空间有限，但建议关注供给扰动、需求等边际变化因素可能带来阶段性机会的品种。
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有色金属行业2020年展望：基本面复苏乏力；关注钴锂阶段性机会 投资建议 展望2020年，我们认为国内和海外经济增长整体面临放缓压力，有色金属价格整体缺乏趋势性反弹动力，投资角度侧重基本面可能已经处于底部区间，价格下行空间有限，但建议关注供给扰动、需求等边际变化因素可能带来阶段性机会的品种，例如钴、锂。同时，我们认为贵金属仍是当前有色板块的投资主线之一，在2020年海外低息环境、美国实际利率下行周期以及全球地缘政治不确定性持续的背景下黄金具备较好的配置价值。 理由 宏观环境压力犹存，需求整体难有起色。2019年全球增长下行压力加大，但政策支持力度有所上升，基准情形下全球的主基调是风险缓和政策托底；经济增长逐步探底，直至暂时企稳。我们认为基于，上述的宏观环境，有色金属2020年需求增长不具备显著复苏的条件。 黄金：金融+避险属性带来配置价值。2020年全球经济增长整体仍面临放缓压力，中金宏观组预测美联储明年上半年再降息一次25bps，而明年美国通胀也有所上行。我们认为，2020年在美国实际利率下行周期、全球地缘政治不确定性升温且全球矿产金增长趋于放缓的大环境下，黄金的金融及避险属性将进一步凸现其投资和配置价值，此外2020年人民币维持偏弱也是国内金价的支撑因素。 【更多详情，请下载：有色金属行业2020年展望：基本面复苏乏力；关注钴锂阶段性机会】
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