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有色金属行业2020年投资策略：铜、铝先行金、钴跟上
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则需提升资产配置能力——更多元的底层资产、更灵活的配置策略，头部集中趋势或将强化，部分小银行可能转型为理财服务平台或大型理财子的销售渠道。
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有色金属行业2020年投资策略：铜、铝先行金、钴跟上 ➢新兴经济体增速回升，中国逆周期调节力度加大。2020 年全球经济增速有望回升至3.4%，增长源于新兴市场和发展中经济体，中国经济稳中向好、长期向好的趋势没有变，未来稳增长主要体现在基建补短板上。 ➢采选业利润下滑下游需求有望边际改善。2019年以来受到美联储降息影响，黄金价格涨幅最大为15%，与经济周期密切相关的基本金属铜、铝、锌、铅、锡价格出现下跌，锌、铅价格跌幅最大为12%。 ➢铜：超预期存在铜价谨慎乐观。中国是全球最大的精炼铜消费国，2019年下半年以来随着逆周期调节力度加大，中国经济短期可能已经探底，中国需求存在超预期的可能，对2020年铜价保持谨慎乐观的判断。 ➢铝：成本端趋于稳定行业盈利改善。氧化铝价格短期超跌，后期可能出现反弹。但是由于长期处于产能过剩状态，价格上涨空间有限。2020年国内电解铝的供给压力将会加大，对2020年铝价保持谨慎乐观的判断。 ➢贵金属：短期走势承压长期依然看涨。2020年全球经济的不确定性依然存在，市场的不确定将会提升黄金的避险需求。 ➢钴：供给收缩、需求发力钴价处于底部抬升阶段。长期来看，全球钴资源过度依赖刚果(金)，资源国拥有绝对话语权导致钴供应具有不确定性，使得钴价具有较大弹性。 【更多详情，请下载：有色金属行业2020年投资策略：铜、铝先行金、钴跟上】"
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