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中国货币政策指数：崭新方法把脉货币政策
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借助构建货币政策指数（MPI），我们将中国央行从 2003 年开始施行的主要货币工具，按照其政策效果，统一度量指标来解决央行货币政策多样化以及使用工具不连续的问题。
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中国货币政策指数：崭新方法把脉货币政策 ◆要点 市场对于央行货币政策的预测往往基于主观判断，相对缺少客观的度量法则。在总结美联储调整货币政策规律时可以参考泰勒法则，而总结中国货币政策时，却存在着货币工具多样化和使用不连续的特点。这增加了归纳中国央行货币决策机制的难度。 借助构建货币政策指数(MPI)，我们将中国央行从2003年开始施行的主要货币工具，按照其政策效果，统一度量指标来解决央行货币政策多样化以及使用工具不连续的问题。同时为了减轻测量误差的干扰，我们将MPI转化为以+1收紧、0不变、-1宽松为度量值的离散的月度有序时间序列，并以此来测度央行的货币政策决定机制。 我们发现中国央行在决定是否宽松或收紧货币政策时，确实遵循着“稳通胀、盯住增长目标、稳币值”的行为目标。在此目标下，央行货币政策调整存在以下几个特征：首先，与CPI通胀相比，央行货币政策调整对PPI通胀并不敏感；其次，非食品CPI通胀对货币调整影响力要远大于食品CPI通胀，非食品CPI通胀的1个百分点的上行与食品CPI通胀11个百分点的上行相当；再次，央行调整货币政策更取决于实际GDP与两会增长目标的差值，而不是通常意义上GDP增速缺口，从影响央行货币政策调整角度讲，GDP目标差值上行0.1个百分点相当于CPI通胀.上行1个百分点；最后，人民币贬值压力，也会显著加强央行收紧货币政策的倾向。 【更多详情，请下载：中国货币政策指数：崭新方法把脉货币政策】"
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