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重点行业可转债研究系列之一：食品饮料行业市盈率处高位，存量券加速转股
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食品饮料行业市盈率处高位，存量券加速转股。
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重点行业可转债研究系列之一：食品饮料行业市盈率处高位，存量券加速转股 ◆行业整体净资产收益率居首，市盈率已经显著高于历史均值 过去三年(2016-2018)，A股食品饮料行业的ROE平均值为17.53%，在29个一级行业(中信)中排名第1。过去三年，食品饮料行业的营业收入同比增速平均值为11.95%，归母净利润同比增速平均值为21.94%。 ◆可转债发行出现加速趋势，19H1发行数量和规模超过2018全年 2010年以来，食品饮料行业共有6个公司发行过6只可转债。最早上市的可转债是燕京啤酒(000729.SZ)在2010年发行的燕京转债(126729.SZ)。2011-2017 年食品饮料行业无可转债上市，2018 年共有2只可转债上市，发行总规模为8.56亿元。2019年上半年有3只可转债上市，发行总规模为20.70亿元。 ◆已退市可转债回顾 安井转债(113513.SH)：2019年4月后正股大幅上涨导致提前赎回。安井转债于2018年7月31日上市，上市后的9个多月表现平淡。26月20日公司董事会决定提前赎回全部可转债。7月5日，安井转债停止交易和转股。 ◆主要存量可转债梳理 千禾转债(113511.SH)：正股市盈率处于高位。过去三年，公司的ROE平均值、营业收入CAGR和归母净利润CAGR分别为16.55%、19.55%和53.37%。7月8日，公司股票的市盈率(TTM)为57.5X，显著高于近三年平均值(46.6X)。 绝味转债(113529.SH)：正股估值修复已经完成。过去三年，公司的ROE平均值、营业收入CAGR和归母净利润CAGR分别为25.47%、14.35%和28.66%。2019 年7月8日，公司股票的市盈率(TTM)为 31.4X，与近三年平均值(31.4X)持平。 【更多详情，请下载：重点行业可转债研究系列之一：食品饮料行业市盈率处高位，存量券加速转股】
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