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汽车行业深度报告：如何看待我国汽车行业未来发展
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中国的汽车行业在过去十年内不属于周期性行业，而在未来的五到十年内也将呈现周期和成长并存的局面。们认为我国汽车保有量的天花板来自资源支持和主观需求两个方面。
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汽车行业深度报告：如何看待我国汽车行业未来发展 投资要点： ➢周期波动：中国的汽车行业在过去十年内不属于周期性行业，而在未来的五到十年内也将呈现周期和成长并存的局面。中国汽车消费以2014年为界，分为两个不同阶段，其核心驱动因素不同。2014年前的核心是驱动因素是中国消费者收入水平不断提升。2014年以后，存量替换的需求则占据主导位置。 ➢市场空间：我们认为我国汽车保有量的天花板来自资源支持和主观需求两个方面。从客观资源支持层面看，我们预计我国未来汽车保有量在5.2亿6亿辆之间；从主观消费需求层面看，我国汽车驾驶员未来需求的汽车总量在6亿-6.5亿辆之间。 ➢汽车售价：长期看汽车消费绝对值将不断提升，但占人均GDP(不变价)比重将会下降。整体看汽车价格上涨无法跑赢通胀幅度，但由于汽车配置的提升带来的单车价值量的提升，以及消费者对高端品牌和豪华车型偏好提升，均使得汽车平均销售单价能维持上涨趋势。 ➢近期销量走势判断：汽车短期销量受M2和房地产销售增速影响，其中房地产销售在2014年前与汽车销售正相关，此后负相关。通过综合考虑以上因素，预计2019Q4汽车销量有望月度转正，2020 年行业景气度全面回升。 ➢维持行业“同步大市”评级。虽然政策端和销量端利好频出，但考虑到行业月度销量尚未实质性好转，我们仍维持谨慎乐观态度，认为汽车零售销量将在未来的几个月内转正。 【更多详情，请下载：汽车行业深度报告：如何看待我国汽车行业未来发展】"
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