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信用债2020年1月报：收益率下行，信用利差分化
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数据简介
12 月信用债违约现象未明显好转，但受益于降准带来的资金面整体宽松，信用债收益率有所下行，信用利差走势分化，长久期信用利差有所下行。展望中期，经济依然难言好转，宽信用推进缓慢，在流动性大幅宽松概率较低的情况下，仅依靠市场自身调整或难以形成持续的行情。
详情描述
信用债2020年1月报：收益率下行，信用利差分化 投资要点： 一级市场：12月信用债净融资额尚可，融资利率抬升。12月信用债净融资额1775亿元，虽然环比有所下降，但近三个月总融资额并不差。分评级来看，高评级发行占比明显降低，中低评级发行占比提升。分期限来看，12月3-5年期发行占比降低，其余期限发行占比均有所上升。12月国企发债规模及占比环比大幅提升，民企发债规模无明显好转。 二级市场： 12月信用债成交量创年内新高，收益率整体下降。12月信用债现券共成交2.25万亿元，创年内新高。11月以来信用债收益率整体回落，整体来看中短久期回落幅度较大，而评级分化不太明显。11月以来信用利差走势分化，中久期信用利差下行较大，1年期信用利差明显上行，10年期信用利差微幅下行。高评级上行幅度大于中低评级。 12月信用环境依然严峻。12月信用债负面事件中共有11家主体评级下调，包括华晨电力股份公司、海航酒店控股集团有限公司、天齐锂业股份有限公司、宜华企业(集团)有限公司、郑州中瑞实业集团有限公司、山东如意科技集团有限公司、博天环境集团股份有限公司等： 8家主体评级展望负面，包括天安人寿保险股份有限公司、天安财产保险股份有限公司等； 48个债项评级调低； 18个债项未按时兑付本金、利息或回售款；2个债项推迟评级；6个债项发布兑付风险警示； 29 个债项担保人评级负面。 【更多详情，请下载：信用债2020年1月报：收益率下行，信用利差分化】
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