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投资策略专题：个人投资者何时集中入场？
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近日银保监会印发关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见，历史上股市上涨是个人投资者入场的领先指标，但并不是每一次大幅上涨都能带来个人投资者入场，个人投资者入场受到三个条件影响：条件一：货币环境整体不紧缩；条件二：股市政策进入新一轮积极周期；条件三：等待突破关键点位。
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投资策略专题：个人投资者何时集中入场？ ●近日银保监会印发关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见，指出多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，进一步强化了政策对股市的支持。A股历史上，波动最大的资金大多都是个人投资者，当个人投资者大幅进出场的时候，其他大部分机构的边际影响都可以忽略。历史上股市上涨是个人投资者入场的领先指标，但并不是每一次大幅上涨都能带来个人投资者入场。 ●股市上涨带来的赚钱效应是个人投资者入场的必要条件，而不是充分条件。个人投资者入场受到三个因素（利率环境、股市政策和赚钱效应）综合影响。对比历史，我们认为2020年A股出现个人投资者集中入场的概率是存在的。上半年最关键的观察时间点是3月，下半年最关键的观察时间点是10月。 ●原因有三： （1）当前利率处于相对较低水平； （2）股市政策面已经进入新一轮的积极周期，政策面的利好不断涌现给股市的上涨提供有力的支撑。（3）2019年以来股市本身的活跃度是逐渐提高的，市场的赚钱效应也在持续改善，时间上已经充分，空间上还在酝酿。 ●条件一：货币环境整体不紧缩 2005-2007年牛市和2014-2015年牛市期间，个人投资者集中进场都处于利率水平低位或者利率快速下行的阶段，当前利率水平恰好处于低位且呈现缓慢下行的趋势。中国利率水平无论是从宏观经济的角度还是从资金配置的角度，长期的下行趋势是比较明确的。所以我们认为当前货币政策环境，是有利于引导个人投资者将资金更多的向权益市场配置。 【更多详情，请下载：投资策略专题：个人投资者何时集中入场？】
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