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基础化工行业2月份投资策略：疫情推迟下游复工时间，行业需求阶段性收缩
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本次突发疫情传染范围影响程度超出政府和大众预期，疫情所造成的交通管制、延迟开工、需求下降等因素对化工行业产生了较大的阶段性影响。下游企业受复工时间推后影响，需求阶段性收缩。
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基础化工行业2月份投资策略：疫情推迟下游复工时间，行业需求阶段性收缩 ●本月观点：突发疫情对化工品需求产生阶段性影响 本次突发疫情传染范围影响程度超出政府和大众预期，疫情所造成的交通管制、延迟开工、需求下降等因素对化工行业产生了较大的阶段性影响。虽然目前化工行业整体处于淡季，但是受疫情影响，化工品库存水平有明显上升，我们预计一季度化工品PPI难以有明显改善。 上游国际原油价格持续下跌，化工品价格成本支撑减弱。油价下跌导致大多数石油路线的化工品成本端支撑减弱，价格下行压力较大。 中游基础化工品库存水平普遍有所提升，磷化工受湖北疫情影响最大。但本次疫情突发，使得下游复工时间推迟，且国内物流运输环节大范围受限，使得不少大宗化工品库存水平明显提升。 下游企业受复工时间推后影响，需求阶段性收缩。此次疫情对纺织服装产业链影响最大，纺织品消费量明显减少且受季节影响难以修复。 ●行业近况：库存水平有所提升，一季度化工品PPI同比难改善当前化工行业迎来开工淡季，不少装置开始进行检修以及降低生产负荷率。虽然受传统春节淡季以及突发疫情影响，除了橡胶制品外，其他大多数化工品价格在1月份都有所下跌，且库存水平整体有所提高，但是考虑到当前库存水平仍处于近年来较低位置，我们预计1季度化工品PPI同比虽难有改善，但下行的空间有限。 【更多详情，请下载：基础化工行业2月份投资策略：疫情推迟下游复工时间，行业需求阶段性收缩】
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