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农林牧渔行业2020年度投资策略：等待养殖行情第二波，战略布局后周期板块！
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生猪养殖上市公司迎来利润加速释放阶段，优选低估值标的！动物疫苗动物疫苗板块业绩拐点临近，叠加非瘟疫苗进展预期，当前进入战略配置阶段。种子：行业底部种业龙头通过内研外购加速整合。
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农林牧渔行业2020年度投资策略：等待养殖行情第二波，战略布局后周期板块！ 1、生猪养殖：上市公司迎来利润加速释放阶段，优选低估值标的! 1 )业绩拐点：上市公司进入利润加速释放阶段，且盈利周期有望超长。我们预计非瘟疫情影响长期存在，行业产能恢复缓慢，本轮周期有望迎来3-5年盈利期。 2)出栏高成长可期。 3)估值低：无论从头均市值方面还是从PE角度，当前养猪股估值均较低。 2、动物疫苗：动物疫苗板块业绩拐点临近，叠加非瘟疫苗进展预期，当前进入战略配置阶段。 1 )业绩拐点：随着猪价创历史新高，养殖集团企业加速推进补栏，预计生猪疫苗市场需求有望企稳回升，动物疫苗企业业绩有望在20年1季度迎来拐点。 2)行业集中度提升：非瘟推动养殖集中度提升，疫苗行业有望加速扩容。本轮疫情带来的养殖集中度加速提升，将推动猪用疫苗行业快速扩容。 3、种子：行业底部，种业龙头通过内研外购加速整合。 1)去库存进行中。今年，农产品价格逐渐回暖，库存也正慢慢消化，行业拐点可期。2)行业整合加速。种业龙头不断提升研发投入，推进新品种，尤其是大单品的研发进度。同时，国内种业已步入第一次并购浪潮，背靠雄厚资本的龙头种业有望通过并购提升研发水平和提高市占率，同时多方位布局全球化。 4、其他：鸡肉、海大集团 鸡肉：高猪价为鸡肉价格维持高位提供支撑，2020年利润有望延续高利润。 【更多详情，请下载：农林牧渔行业2020年度投资策略：等待养殖行情第二波，战略布局后周期板块！】
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