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食品饮料行业:茅台2020定位“基础建设年”,看好长期发展
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2020 年为茅台的“基础建设年”,全年10%左右的收入增长符合公司的战略。我们继续看好茅台的长期投资价值,茅台2020 年-2024 年进入到放量周期,复合量增超50%。
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食品饮料行业:茅台2020定位“基础建设年”,看好长期发展 白酒方面,茅台发布公告:2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨,系列酒基酒约2.51万吨;2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归母净利润405亿元左右,同比增长15%左右。2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。 2019年Q4利润略低于预期,主要受到销售费用影响,18Q4费用率(-1.2%)为负,造成利润基数高。全年收入端15%的增长已经略超2019年计划。 2020年为茅台的“基础建设年”,全年10%左右的收入增长符合公司的战略。我们继续看好茅台的长期投资价值,茅台2020年-2024年进入到放量周期,复合量增超50%。 白酒方面,各家酒企基本都完成了2019年的全年任务目标,2019年圆满收官。2020年开局较好,春节需求旺盛,各家打款积极。短期股价的调整跟当前板块整体估值处于历史较高分位数相关,但仍建议关注部分优质标的的回调后上车机会。 调味品方面,海天收购燕庄食用油,品类再度扩充 海天拟以1.69亿收购燕庄食用油67%的股权,食用油行业规模大,2018年消费量为3767万吨,销售收入为7147.1亿元。标的公司主营芝麻油,是中国“冷榨芝麻烹饪油”的创始者,具备产能及生产技术,与海天的渠道业务协同度较高。虽然当前标的公司规模较小,对海天业绩没有显著影响,但能够完善海天的产品体系,继续看好海天的平台化发展。 【更多详情,请下载:食品饮料行业:茅台2020定位“基础建设年”,看好长期发展】
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