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橡胶策略报告：成本支撑渐显，疫情影响不改中线供需向好
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国内肺炎疫情带来期货盘面在春节假期前后大幅探底，带动现货价格大幅下行，目前看到的是前期上游加工利润持续高企的矛盾得到了缓解，在成品大幅回落的背景下，上游加工利润回归到正常水平，原料端的成本支撑将变得更为强劲。2 月供需来看，供应端步入低产期，国内下游需求则正面临节后复工的缓慢复苏，但今年受肺炎疫情的影响，复工较慢，2 月下旬则需关注肺炎疫情事件的发展，如果可以有效控制，则胶价有望企稳，中线来看，供应步入季节性淡季，等待国内疫情稳定之后，需求将重新复苏，中线供需有望好转。
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橡胶策略报告：成本支撑渐显，疫情影响不改中线供需向好 报告摘要 国内肺炎疫情带来期货盘面在春节假期前后大幅探底，带动现货价格大幅下行，目前看到的是前期上游加工利润持续高企的矛盾得到了缓解，在成品大幅回落的背景下，上游加工利润回归到正常水平。 从泰国胶水价格同比来看，目前处于近五年的中偏低水平，从绝对价格来看，胶水已经处于低位，从未来价格走势来看，目前主产区已经步入低产期，伴随着上游工厂的备货，原料价格在新一季开割之前维持回升态势 供应端来看，目前泰国主产区的旱情，主要关注新一季开割前，大约在4月份前后的主产区雨水情况，一旦天气继续偏干，则对2020年新一季产量影响大。目前产区因为原料价格持续低迷，更多的是割胶积极性低带来的产量减少的担忧更大。预计后期产量总体呈现偏少格局。 目前橡胶库存矛盾主要集中在港口，上海期货交易所库存因国内停割以及国内上游加工厂部分转产等影响，库存同比回落，对全乳胶期货有一定支撑。而港口库存更多反映实体需求，因此，需关注后期国内下游需求恢复情况。 2月供需来看，供应端步入低产期，国内下游需求则正面临节后复工的缓慢复苏，但今年受肺炎疫情的影响，复工较慢；而国内库存依然呈现回升的势头，预计2月初在国内库存回升以及需求弱，大概率维持偏弱走势。 【更多详情，请下载：橡胶策略报告：成本支撑渐显，疫情影响不改中线供需向好】
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