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新能源与汽车7大细分产业：复工冲击知多少？
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纵观新能源与汽车7 大细分方向，立足四维调研研判指标，我们认为静态策略关注新能源+光伏+汽车零部件主线，动态策略把握新能源车+汽车科技主线。
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新能源与汽车7大细分产业：复工冲击知多少？ 本报告导读： 纵观新能源与汽车7大细分方向，立足四維调研研判指标，我们认为静态策略关注新能源+光伏+汽车零部件主线，动态策略把握新能源车+汽车科技主线。 摘要： ·纵观新能源与汽车7大细分行业：疫情冲击有限、复工将大幅弥补冲击缺口。结合新能源和汽车领域的微观调研情况，我们对相关7大细分行业做了复工调研和冲击测算，具体分析围绕“调研数据-基本情况”、“可期待的政策”、“行业景气度”、“EPS 影响推算”四大方面展开。1）调研数据基本情况：整体来看，上游原材料供应较为充足，相较往年同期处在60%-80%的水平；物流传导影响比预期小，当前物流传导效率基本处于往年同期的60%左右水平；员工返工情况不同细分行业差异较大，分布于往年同期的20%、40%、60%水平之上；原材料库存情况较往年相差无几，基本处于往年同期的80%-100%水平；下游订单需求冲击较为明显，当前基本处于往年同期的40%-60%水平。2）可期待的政策：集中在补贴退坡强度减弱或牌照优惠力度加大。3）行业景气度：收入影响范围在-5%~ 0之间。除了光伏行业，基本上剩余6大细分行业产成品价格均有不同程度的跌幅，但原材料价格下行的对冲之下，整体毛利率平稳，收入增速维持稳定。4）全年EPS影响：汽车服务-8%、乘用车-6%、汽车零部件-3%，剩余细分影响为0。 ·静态策略：结合当前市场的表现和我们的静态估算，我们认为新能源、光伏和汽车零部件方向的机会较大。从复工情况看，我们可以得到2020年EPS的预测及修正情况。同时，叠加估值的判断，我们可以大致测算细分行业，在疫情冲击下的盈利和估值对于股价的贡献。 EPS在第1部分中已得，PE我们就不同行业给出不同但统一的预测依据。结合估值假设和EPS推算，我们估算新能源、光伏、汽车零部件将有10%、14%和5%的市场空间。结合市场的实际表现，我们认为新能源（11%）、光伏（8%）、汽车零部件（7%）的市场机会较大。 【更多详情，请下载：新能源与汽车7大细分产业：复工冲击知多少？】
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