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势观金融第十九期：解析外资，买入A股，增配金融
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从负利率到“资产荒”，美债等全球避险资产、国内债市中期利多。外资入市，双向提升非银板块配置价值。
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势观金融第十九期：解析外资，买入A股，增配金融 报告要点 ■宏观：从负利率到“资产荒”，美债等全球避险资产、国内债市中期利多 宏观视角。从负利率到“资产荒”，中期来看，宏观环境等依然对美债等全球避险资产、国内债市形成有力支持。今年以来，美国经济下滑、美联储降息、全球地缘政治事件频发等因素影响下，美、欧、日等国债收益率大幅回落，欧、日众多国债收益率更是降至负值区间。未来美国经济加速下滑、美联储持续降息、全球经济回落下海外避险资金的追逐等因素，依然将对美债等避险资产形成有力支撑。与全球相似，“资产荒”也是当前国内市场的核心矛盾；国内债市短期或有调整压力、中期利多逻辑不变，股市市场策略已经转向流动性框架。 ■策略：近期，关于外资的重要六问 策略视角。1)目前外资持股比例仅次于公募，已成为市场重要参与方。2)从偏好看，外资偏好消费和金融。3)短期看，MSCI扩容节点将至，当前汇率趋稳等，短期积极因素不断累积，未来数月，北上资金或延续净流入态势。长期看，伴随金融市场开放的纵深拓展，未来外资在A股的话语权还将不断提升。 ■非银：外资入市，双向提升非银板块配置价值 非银视角。1)外资通过陆股通+QFII/RQFII配置A股权益市场；2)外资券商、保险持仓占比为3.7%、5.7%，较沪深300低配3.5、1.2个百分点；3)外资持仓个股与公募基金具有较高一致性。 【更多详情，请下载：势观金融第十九期：解析外资，买入A股，增配金融】
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