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通信行业：云厂商资本性支出回暖与400G产品升级形成共振，国内光模块厂商再获发展新机遇
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全球网络流量持续爆发式增长，云计算巨头 2Q19 CAPEX 开始回暖，叠加 2H19~2020 年云厂商 400G 交换机、光模块逐步放量，数通光模块市场有望再度进入高景气阶段。交换机出货时间及出货量是数通光模块较好的跟踪指标，预计 2020 年主要云厂商 400G 光模块的需求量约为 2019 年的 3倍。
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通信行业：云厂商资本性支出回暖与400G产品升级形成共振，国内光模块厂商再获发展新机遇 1.全球网络流量持续爆发式增长，云计算巨头2Q19 CAPEX开始回暖，叠加2H19~2020年云厂商400G交换机、光模块逐步放量，数通光模块市场有望再度进入高景气所段。包括视频、VR、云计算、物联网在内的各类应用是驱动全球网络流量增长的主要因素，随着5G网络的规模建设，AR、 VR、云游戏等应用有望持续推动企业和个人加速上云。云数据中心内部高密度的计算需求也使得数据中心内部流量在整个网络流量中的占比越来越高，数通光模块市场的重要性也因此日益显著。根据 2Q19北美云计算巨头披露的数据，谷歌、亚马逊、Facebook及微软的资本开支合计环比增长27.7%，CAPEX重回增长的原因主要是为了支撑云计算业务的进一步扩张。同时，2H19~2020年数据中心市场200G/400G 产品逐步进入放量阶段，云厂商CAPEX回暖叠加产品升级，有望推动数通光模块市场进入新一轮高景气阶段。 2.交换机出货时间及出货量是数通光模块较好的跟踪指标，预计2020年主要云厂商400G光模块的需求量约为2019年的3倍。市场上通常参考云厂商总体资本开支来间接考察光模块市场的景气度，但光模块的支出占比通常较低，因此二者相关性并不高。我们从光模块在数通市场的应用场景（光模块用于交换机之间及交换机和服务器之间的连接）出发进行探究，发现1）光模块历史出货量与交换机端口出货量近似呈现4：10的关系。同时，我们考察不同速率光模块产品的放量时间，发现2）在相应速率交换机芯片发布后2年左右时间，随着交换机产品的量产，光模块产品也随之放量。据此结论，我们测算2019年底至2020年是400G 产品开始上量的阶段，2020年云厂商400G光模块需求量约为80~90万只，较2019年增长约3倍。 【更多详情，请下载：通信行业：云厂商资本性支出回暖与400G产品升级形成共振，国内光模块厂商再获发展新机遇】
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