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水泥行业数据说话，2020年水泥产量是否还有增长？
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本篇报告是我们2020年水泥板块展望系列的第一篇，主要讨论全国范围内，2020年水泥是否还有“量”的弹性，整体看2020年，水泥板块业绩可能仍有一定弹性，建议关注龙头公司如海螺水泥、冀东水泥，包括华新水泥及部分区域品种如万年青、祁连山等标的的低吸机会。
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水泥行业数据说话，2020年水泥产量是否还有增长？ ➢本篇报告是我们2020年水泥板块展望系列的第一篇，主要讨论全国范围内， 2020年水泥是否还有“量”的弹性。 ➢我们回顾了2019年水泥行业的整体运行情况，2019年水泥行业需求强劲，产量增速创3年新高，主要还是受地产建安工程补库存的拉动。 ➢从竣工数据来看， 2020年地产建安工程补库存仍将进行，定量的分析显示， 2020年地产建安工程投资有望超过9%。 ➢统计分析的结果非常有意思，水泥产量增速与房地产建筑工程投资增速正相关，与基建投资增速负相关，这说明什么?我们大致有两个结论：1、水泥产量的增速主要由地产建筑工程投资增速决定；2、而基建在国内往往是逆周期调节的手段，基建好的时候意味着地产投资不太好，水泥产量增速也就不太好。 ➢我们对不同情景地产、基建投资增速下的水泥产量增速做了分析，结果显示全国水泥产量在2020年仍有望实现3-5%的增长。 ➢在“量”依然有增长的前提下，价格的变动将主要取决于供给端的变化， 20年水泥价格高位运行是大概率事件，区域分化可能将更加明显，我们后续也会针对区域的情况做进一步的研究。 ➢整体看， 2020年，水泥板块业绩可能仍有一定弹性，建议关注龙头公司如海螺水泥、冀东水泥，包括华新水泥及部分区域品种如万年青、祁连山等标的的低吸机会。 【更多详情，请下载：水泥行业数据说话，2020年水泥产量是否还有增长？】
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