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新冠疫情对医药行业的影响：应更多对标18Q1流感
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新冠疫情对医药行业整体的影响，我们认为部分取决于对湖北省外地区正常生产、工作、生活的影响时间有多长，行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔行业现存问题包括医药企业多而不强，同质化竞争严重；研发创新能力与国外相比存在较大差距；辅助用药滥用等，应更多对标18Q1流感。
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新冠疫情对医药行业的影响：应更多对标18Q1流感 1）新冠疫情对医药行业整体的影响，我们认为部分取决于对湖北省外地区正常生产、工作、生活的影响时间有多长。现在市场主流意见是认为影响时间较长，应对标SARS疫情时期的情况。但是我们认为新冠的影响时长相对可控，主要源于以下三个原因： 1.2019-nCov 病毒的刺突蛋白特征；2.2019-nCov疫情现状； 3.我国当前经济环境与2003年存在较大不同。对于医药行业投资而言真正的风险也许并不存在于新冠疫情期间，而在于疫情结束之后，尤其是下半年。医保基金的收入和增速都是有限的，如果上半年开支太大，则下半年国家医保局出台控费政策的节奏、强度就有可能超预期。这是我们认为行业真正的风险所在。 2）行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，我国人口老龄化进程加速：18 年65岁以上老龄人口占比达到11.9%， 较5年前提升2.2pp，较10年前提升3.8pp，存在大量未满足的需求。另一方面，药审改革力度空前，鼓励药品器械创新上升国家层级并逐步与国际接轨，引领行业进入创新的新时代。同时，前期上市的创新药赚钱效应凸显，起到良好的示范效应。同时，共有36家生物医药公司申报科创板，其中有4家提交注册，16家注册生效。 3）行业现存问题包括医药企业多而不强，同质化竞争严重；研发创新能力与国外相比存在较大差距；辅助用药滥用等。建议及对策包括加大改革力度，加快优胜劣汰；加大鼓励创新力度；加快建立重点监控目录等。 4）行业在资本市场发展情况：当前医药行业超过300家上市公司，占A股总市值超8%。年初至今板块以结构性行情为主，整体表现优于沪深300，估值处于历史中等偏高位置。2019Q4基金医药持仓比例12.54%，相较19Q3下降1.68pp。 【更多详情，请下载：新冠疫情对医药行业的影响：应更多对标18Q1流感】
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