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2020年宏观经济十大猜想
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本文介绍了2020 年宏观经济十大猜想：2020 年政策节奏整体相对平滑；房地产投资将成为主导2020 年经济的核心变量，预计增速6%；基建投资仍是稳增长抓手，增速有望回升至7%-8%；外需略有改善，但总体增速仍将维持在0 附近；制造业投资仍将维持低位徘徊的态势；汽车下滑的拖累有望减轻，消费可能保持平稳态势；2020 全年经济增速破6；2020 年下半年CPI 降至1%以下；美国经济下行压力将在2020 年下半年重现；特朗普能否连任取决于年末美国经济与市场的状态
详情描述
2020年宏观经济十大猜想 2019年国内政策节奏呈现出了一季度放松，二季度与三季度收紧，四季度相对平稳的特征。这背后的逻辑在于，但在2018年末中美贸易摩擦有所加剧的背景下，中央经济工作会议强调经济稳中有变，变中有忧，要增强忧患意识，政府也制定了相应预案，集中表现为一季度社融的大幅扩张以及财政支出的增加。但是防范与化解重大风险的长期方向仍在坚持，因此经济在一季度企稳后，不搞大水漫灌、不以房地产作为短期刺激经济的手段再度被中央强调，扭转了市场的乐观预期。 而在三季度经济增速达到目标下限后，稳增长的重要性又有所提升。在这样的背景下，2019年四季度以来部分国内部分经济数据出现企稳迹象，市场乐观预期升温，并出于惯性的思维认为，2020年一季度政策将延续2019年的态势，实现开门红。 但是，在中美贸易达成第一阶段协议，短期不确定性有所消退的背景下，我们观察到2019年中央经济工作会议整体基调相对2018年更加乐观，强调经济长期向好的趋势未变。尽管实现全面建成小康社会仍然是2020年经济工作的主要目标，但这一目标不仅局限于翻一番的目标，扶贫攻坚被放在更重要的位置。逆周期调节虽将持续，但是幅度仍要科学稳健。 财政政策提质增效，暗含明年支出规模可能增长有限；货币政策强调降低实体经济融资成本。房住不炒重提，地产政策不太可能出现全局性放松，边际调整仍要取决于地产市场的运行状态。 因此，在四季度以来经济内生动能有所修复的背景下，2020年整体的政策节奏相对2019年可能更加平滑。由于2019年一季度新增社融规模高达8.2万亿，加上过渡期最后一年化解非标的压力，2020年一季度社融增速可能出现一定的下滑。 【更多详情，请下载：2020年宏观经济十大猜想】
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