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海外中资股策略专题：新冠疫情专题（3）-超跌后的“价值股”机遇
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投资者对新型冠状疫情冲击的认知越发清晰，香港市场对比非典时期的表现，在下跌 10%后也迅速企稳。从目前数据看，疫情在非湖北地区得到较有效控制，我们预计随着复工逐步推进，境外人民币汇率企稳，海外资金重新配置中国。
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海外中资股策略专题：新冠疫情专题（3）-超跌后的“价值股”机遇 核心观点 投资者对新型冠状疫情冲击的认知越发清晰，香港市场对比非典时期的表现，在下跌10%后也迅速企稳。从目前数据看，疫情在非湖北地区得到较有效控制，我们预计随着复工逐步推进，境外人民币汇率企稳，海外资金重新配置中国。当下，是配置超跌的品种的最佳时点，我们建议投资者特别关注“短期”受复工进度干扰，但实质运营与疫情关联较小的子行业： 1）传统经济板块中受疫情影响有限的行业； 2）未来受益于货币和财政加码的行业。 ·除湖北外新增疫情持续下降，聚焦复工情况：截至2月9日，全国累计确诊新冠病人40171例，但除湖北省外的新增确诊病例自2月4日以来已连续6日环比下降，9日新增仅444例（环比降12.8%），预示湖北以外疫情或已得到较好的控制。在此背景下，预计未来政策将更多地向保障企业顺利复工倾斜。除了湖北由于疫情严重宣布于2月13日之后复工外，北京、上海、 广东等25个省市都宣布于2月 9日之后复工。但由于第二产业对员工到岗有更高的要求，预计在本次复工延迟中受到的冲击最大。 ·对比非典后市场表现，投资者对疫情认知越发迅速，本次港股市场在下跌10%后迅速企稳。上周恒生指数和国企指数分别累计上涨4.15%和4.54%，海外投资者风险偏好明显回升。虽然市场结构与经济政策环境已发生些变化，但回顾后非典时期，2003Q2疫情形成短暂冲击后，在贸易繁荣和政策支持的背景下，香港本地股和中资股下跌后反弹强劲： 1） 消费相关产业中：酒店、机场、航空以及零售板块超跌反弹特征明显； 2）地产板块受冲击较小，疫情爆发初期板块随大盘下跌，但当时香港和内地房市处于相对景气阶段，后期反弹明显； 3）工业品种，特别是运输呈现超跌反弹； 4）科技板块弹性较高，权重股带动超跌反弹，特别是电信运营商。 【更多详情，请下载：海外中资股策略专题：新冠疫情专题（3）-超跌后的“价值股”机遇】
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