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2020年基建的三大抓手
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随着城投债融资能力逐渐弱化，地产炒作被严控，专项债对基建资金的重要性日益凸显。展望 2020 年，我们认为以下三大抓手将成为基建主要发展方向：1、老旧小区改造；2、5G 建设；3、高铁城市网
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2020年基建的三大抓手 随着城投债融资能力逐渐弱化，地产炒作被严控，专项债对基建资金的重要性日益凸显。2019年下半年以来，政策“稳增长”方向得到明显加码，7月政治局会议强调“逆周期调节”，9月规定新增专项债不得用于土储和棚改，11月调低项目资本金比例、万亿专项债提前批额度下达。经测算，仅专项债用途调整（预计由30%升至50%-70%）和扩容（由2.15万亿增多至3.2万亿），2020年基建增速便有望达到6-9%。 展望2020年，我们认为以下三大抓手将成为基建主要发展方向：老旧小区改造。此前围绕15个试点城市，我国已经形成了一批可复制可推广的经验，2020年老旧小区改造工作将有望在全部铺开。经测算，仅小区基础设施内容治理便能带来1.28万亿投资，此外的加装电梯和补建停车场均能带来1.2万亿投资，若投资以3年为期，年均投资规模可达万亿。此外，2020年棚改仍有600万多套目标待完成，2019年10月PSL规模有显著回升，可见棚改对基建仍有支撑。建筑设计、防水/涂料/管材/保温等建材公司将相对受益。 5G建设。随着5G商用牌照落地，2019年5G规模建设拉开帷幕，2020年有望进入规模建设期。能源、电力、交通等基础设施，城市及工业基础设施，将逐渐会成为5G基础设施建设的主战场。经测算，5G网络建设花费8-10年时间，年均投资额能达万亿。从上市公司业绩改善情况来看，目前仍是偏产业链上游的基站及其原材料、网络建设等硬件公司更受益。 【更多详情，请下载：2020年基建的三大抓手】
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