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2020年半导体行业展望：国产化和上行周期的投资机会
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科创板以及半导体国产化大潮的推动下，半导体板块在过去一年已经成长为一个过一万亿市值的重要投资板块。我们认为 2020 年将是这些企业兑现业绩增长预期的关键一年
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2020年半导体行业展望：国产化和上行周期的投资机会 半导体已经咸为重要投资板块，2020年是业绩兑现的关键一年：得益于新企业登陆科创板以及国产化推动现有企业加速增长，AH股平导体板块主要公司总市值从2019年初至12月20日上升了241%，达到1.12万亿元人民币，接近了以舜宇、立讯为代表的消资电子板块，成为重要的投资板块，从估值水平来看，目前A股半导体2020年PFE平均估值为56.8倍，远高于消费电子的21.7倍，反映投资人对平导体板块公司未来业绩高速增长的预期，对这些企业来说，我们认为2020年正是兑现高增长预期的关键—年。 2020年投资主线一：半导体国产化。2019年我国企业在射频、模拟芯片上取得了较大突破：海思开始具备5G基带芯片、功率放大芯片（PA），以及计算芯片等产品的自研能力；上市公司中，卓胜徵射频开关产品全面被中国手机 OEM大广采用、圣邦，矽力杰等模拟芯片切入了大客户供应链等。 而制造端来看，封测企业受益最为明显，长电、华天、通富3Q19起国内客户相关产能供不应求，业绩出现较明显反弹；中芯、华虹3Q19本土客户贡献营收占比超过60%。设备端我们不断看到北方华创、中微开始获得更多的国内新增产能相关设备订单，我们认为半导体国产化将是长期而持续的过程，2020年除继续看好这些企业在各自领域拓宽产品线实现加速发展以外，我们也建议投资者关注CPU、存储器及大硅片的国产化发展机会。 【更多详情，请下载：2020年半导体行业展望：国产化和上行周期的投资机会】
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