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机械行业2020年度策略：给予确定性溢价，优选高弹性底部反转行业
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展望2020 年，我们看好具备确定性机会的工程机械和检测行业，挖掘机在存量更新的支撑下，2020 年仍有望保持增长，整体行业估值中枢有望上移。检测行业顺应了产业升级和消费升级趋势，检测机构短期无需担心成长天花板，我们认为市场将给予长期增长确定性溢价。在制造业整体回暖的形势下，工业自动化、激光加工、3C 自动化领域具备边际改善预期，细分领域标的盈利复苏弹性较大。
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机械行业2020年度策略：给予确定性溢价，优选高弹性底部反转行业 投资摘要： 2020年机械行业投资策略：展望2020年，我们看好具备确定性机会的工程机械和检测行业，挖掘机在存量更新的支撑下，2020年仍有望保持增长，整体行业估值中枢有望上移。检测行业顺应了产业升级和消费升级趋势，检测机构短期无需担心成长天花板，我们认为市场将给予长期增长确定性溢价。在制造业整体回暖的形势下，工业自动化、激光加工、3C自动化领域具备边际改善预期，细分领域标的盈利复苏弹性较大。重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、华测检测、国检集团、康斯特、锐科激光、拓斯达，关注伊之密、劲胜智能。 工程机械行业：存量挖掘机结构老化，或2020年迎来更换高峰。与上轮周期不同，2016年以来的本轮复苏市场并未明显感受到需求侧有显著增长态势，三大投资中仅房地产需求出现加速。挖掘机年度销量与房屋新开工面积总体仍呈现趋势上的一致性，但呈现更大的行业弹性，存量更新逐步成为主力驱动。目前2011年出产的二手挖掘机平均开机小时数为9012个小时，按照目前单台挖掘机平均工作强度1000-1500个小时/年计算，2011 年的二手挖掘机将在2021初左右达到理论淘汰值。也就是说，当我们假定下游需求不出现剧烈波动的情况下，挖掘机存量更新的峰值将出现在2021年。 检测行业：顺应产业升级趋势，具备长期发展空间。随着经济和社会的发展，国内第三方检测市场规模从2009 年230亿元增长到2017年的超过900亿元，复合增速超过20%。从未来增长潜力来看，据IHS预测，到2020年，全球检验检测行业的市场规模将超过1800亿欧元，中国有望成为最大的潜在市场。 【更多详情，请下载：机械行业2020年度策略：给予确定性溢价，优选高弹性底部反转行业】
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