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2020年甲醇年报：延续过剩，熊途漫漫
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2019 年的甲醇，在高库存压制下，下跌为主，不断寻底。展望 2020 年，甲醇供过于求的局面难以缓解，甚至可能继续恶化，价格或延续寻底之路
详情描述
2020年甲醇年报：延续过剩，熊途漫漫 使用5个维度对甲醇进行深入分析后（国产供应、进口供应、甲醇制烯陉需求、传统下游需求以及其它下游需求），我们认为供应端的显著增加是造成高库存的主导原因。2019年，海外装置投产导致进口量明显提升：国内存量装置提升负荷，新增装置也贡献了部分产量增量；需求端对甲醇的消费量也在增加，主要在甲醇制烯经方面，传统下游需求维持为主，整体供需呈现过剩状态。 展望2020年，甲醇供过于求的局面难以缓解，甚至可能继续恶化，价格或延续寻底之路。供应端，海外和国内均有不少新产能“醇醇”欲投，国内外产能高增速均有望延续；反观需求端，甲醇制烯经装置新增产能寥寥无几，是投产小年；传统下游需求连续多年持续收缩，维持刚需已属不易，难有大的需求提升。 在震荡寻底的过程中，针对市场格外关注的价格运行区间，我们提供以下思路：通过计算外采甲醇制烯经工厂在盈亏平衡时，承受的甲醇价格;以及外采乙烯单体和外采甲醇相平衡的甲醇价格（两者具有替代性），确定甲醇价格上限。按照目前的烯经工厂的利润情况测算，甲醇价格的上边际约在2400元/吨一线。通过计算国内煤制甲醇成本以及海外天然气甲醇制甲醇成本，推算价格下限在1800元/吨附近。 【更多详情，请下载：2020年甲醇年报：延续过剩，熊途漫漫】
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