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家电行业专题报告：核心资产的仓位分布-以家电为例
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数据简介
2019 年北向资金总流入达3517 亿，其中约465 亿流入家电板块，占比达13%，远高于总市值占比的2.5~3.0%，形成显著超配，并超公募持股，而产业资本/保险等长线资金基本稳定。虽然外资交易频率低于内资，但从重点公司日常交易量来看，白电公司外资交易量已达到40%左右，是定价权最大的资金板块。展望2020 年，我们判断家电估值不贵、性价比仍较优，预计外资将持续流入。
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家电行业专题报告：核心资产的仓位分布-以家电为例 2019 年，外资4倍超配家电 我们在《家电行业专题报告一谁在增配家电板块》 (2019-1-31)以及每个季度的家电持仓报告中都梳理了内资、外资的家电持仓情况、变动情况。在本篇报告中，我们换个角度探索外资流入的奥秘。 2018年中至今，家电板块公募与外资的持股“裂差"不断拉大。从2018年中开始,家电板块的北向资金和公募基金持股比例就开始形成显薯的“剪刀差"，且相对裂差不断扩大，海外资金对家电板块股价定价权逐步走强。 从市值角度来看，家电板块总市值约占全A总市值的2.5~3.0%。根据中信一级行业分类数据来看，2019年末，家电板块总市值约占全A总市值的2.5~3%，年初以来外资持续流入家电板块，呈现显著的超配。而从MSCI大盘股指数成分来看，家电板块权重比例约为2.8%，与总市值比例基本接近。 2019年家电板块北向资金净流入超过450亿，占比近13%，远超其总市值比例。从北向资金净流入来看，2019年北向资金总流入达3517亿，根据我们估计，其中约465亿流入家电板块，占比约12.6%， 远高于总市值占比的2.5~3.0%，呈现显著的超配。而从月度数据来看,家电仅在2019年的4/5月呈现小幅净流出，其余10个月均为净流入，且净流入比例最低也有6.2%，是总市值比例2.5~3.0%的两倍有余。 分公司来看，2019 年北向资金增持比例最多的是阳光照明(同比+8pcts)， 其次是格力电器(同比+7pcts)、 海尔智家(同比+5pcts), 其中格力电器在12月股权转让事项正式落地后，北向资金的流入再次加速，北向资金持股占比达到约15%。 【更多详情，请下载：家电行业专题报告：核心资产的仓位分布-以家电为例】
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