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PTA、乙二醇月报：TA库存或升至数年新高，EG供需较可能显著累库
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1 月TA 减停规模总量将显著上升，另外行业利润持续恶化的局面亦可能使得非计划性检修进一步上升，虽然1 月TA 供应将从高位显著回落，但需求端因春节假期降负更大，供需较可能会进一步大幅累库、至近四年最高区域，相应TA 价格利润整体表现或偏负面。匹配需求来看，1 月EG 供需较可能进入持续累库阶段、累库预计主要集中体现在中旬附近以后。
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PTA、乙二醇月报：TA库存或升至数年新高，EG供需较可能显著累库 报告要点： TA供需与库存：1月TA减停规模总量将显著上升，另外行业利润持续恶化的局面亦可能使得非计划性检修进一步上升，TA存量装置产出预计将降至低位水平，但新装置增量贡献1月仍趋上升，结合目前利润及供应商群体表现来看，预计总产出水平将降至中等区域波动、在380-386万吨附近。虽然1月TA供应将从高位显著回落，但需求端因春节假期降负更大，供需较可能会进一步大幅累库、至近四年最高区域，相应TA价格利润整体表现或偏负面。 EG供需与库存：前期检修的装置进入1月将陆续重启，国内EG负荷或进一步攀升至很高区域，新装置1月供应增量贡献亦趋提升，综合预估1月国内EG产量在73-75万吨附近；而1月进口方面，受外围供应高位逐步攀升影响，后期进口量或以高位波动为主。匹配需求来看，1月EG供需较可能进入持续累库阶段、累库预计主要集中体现在中旬附近以后。相应的EG价格利润，中旬附近之前有库存低位支撑、价格利润或收缩缓慢，下旬以后压力或逐步上升。 价格观点： TA方面，虽然1月TA检修众多，但需求降负远超供应，整体供需处于大幅累库阶段，库存或累积至近几年最高区域、且之后仍面临进一步攀升压力，相应TA价格利润中期走势较难乐观；成本端，PX价差受制于超大规模新装置的再度投放或难有显著改善，未来较大不确定性或主要来自于中东地缘政治的较大变动带来的对成本端上游的潜在影响。TA价格而言，中期持谨慎偏空观点，关注中东地区是否出现严重冲突导致原油等上游供应的显著收缩。 EG方面，1月EG供应常态路径下较可能逐步升至高位，而需求处于季节性低谷，整体供需处于持续累库阶段；不过需要注意近期中东地缘政治的演变，此次事件影响较大且潜在演变路径较多，需关注其对上游原油等原料端供应带来的潜在扰动和中东EG生产供应的直接影响。EG价格而言，暂持中性观点、中长期则谨慎偏空。 【更多详情，请下载：PTA、乙二醇月报：TA库存或升至数年新高，EG供需较可能显著累库】
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