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2020年度聚烯烃投资策略报告：供应过剩，聚烯烃重心继续下移
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从宏观、供需角度上看，聚烯烃明年依然将供应过剩，虽然目前价格较低，但依然存在下跌空间，整体以做空为主。
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2020年度聚烯烃投资策略报告：供应过剩，聚烯烃重心继续下移 摘要提示： 从宏观、供需角度上看，聚烯烃明年依然将供应过剩，虽然目前价格较低，但依然存在下跌空间，整体以做空为主。 目前石化库存控制良好，保持在70万吨上下，但下游普遍看空后市，采购积极性不加，围货意愿不大，投机性需求较小。国内经济政策（如减税、降准等）以及中美贸易谈判向好下，预计经济将逐步企稳，但另一方面，聚烯烃涉及的下游需求多为一次性消耗品以及家电、汽车等。一次性消耗品多为刚需，消耗量有保证，但国家日益注重环保要求，如果聚烯烃不能向着环境友好型转变，预计压力会加大。家电涉及房地产、“房住不炒”收紧政策下，家电也难有亮眼表现。汽车也因为房贷及购置税恢复等影响下，累计同比增速持续陷入负增长。关注后续经济刺激政策以及中美关系转变下带来的塑料制品出口量变化。后续聚烯烃的压力来自于供给端，2020年PE新增产能在465万吨，产能增速将达到23%，其中LLDPE为140万吨，占比30%。同时，PE进口依存度较高，2020年海外PE产能增量在650万吨。至于PP，预计2020年PP新增产能增速将达到22%，海外PP产能增量在229万吨。如此高的产能增速是目前的需求难以弥补的。 上行的风险政府为对冲经济下行而释放积极信号。另外中美贸易战超预期向好。原油可能大幅上涨、国内外装置投产进度不及预期。 【更多详情，请下载：2020年度聚烯烃投资策略报告：供应过剩，聚烯烃重心继续下移】
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