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城投区域风险评估专题：大数据看区域之四，重庆城投怎么看？
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重庆经济实力处于全国中游，区域内平台数量众多且区域差异很大，但其目前整体信用利差相对较高，市场关注度较高
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城投区域风险评估专题：大数据看区域之四，重庆城投怎么看？ 受益于隐性债务化解置换的利好预期，当前城投债信用利差已大幅收窄，市场一直在寻找与挖掘资质下沉的安全边际。展望明年，未来地方政府协调债务化解的定力及意愿预估仍较强，专项债和金融机构支持化债，城投总体再融资尚属顺畅，叠加近期政策顶层设计明确并未有太大调整，我们认为整体来看系统性违约风险可控，但分化或将进一步加大。 重庆经济实力处于全国中游，区域内平台数量众多且区域差异很大，但其目前整体信用利差相对较高，市场关注度较高。 那么当下，对于重庆各不同区域的平台，如何区分? （1）主城区整体经济实力较强，税收收入稳健，第三产业发展较好，人口虹吸效应明显，土地市场景气度较高，金融资源较为丰富，可积极参与第一梯队各区平台城投债（经济财政实力不弱于诸暨，债务却相对更低）；对于第二梯队各区城投债，我们认为需审慎考虑，横向对比浙江的长兴以及江苏的如东，经济财政债务综合均可比，而目前或已越过了市场主流机构的安全边际； (2)新区内，第一、二梯队产业结构合理、工业基础更好，产业聚焦效应较好，税收可持续性更强，但19年来土地流拍有所加重。对于新区第一梯队各区，综合经济财政债务来看，可重点关注江津、永川（横向对比来看即浙江的上虞），而涪陵债务压力相对更大（可横向对比南通的海安）；第二梯队各区内，建议考虑璧山区（可类比扬州的仪征，但债务率更低）； （3）渝东北、渝东南区内，整体经济财政实力偏弱，区域定位亦有所约束，但对于区域内核心城市一万州， 我们认为横向对比扬州江都区的市场所持态度来看，可以积极考虑参与区内核心平台。 【更多详情，请下载：城投区域风险评估专题：大数据看区域之四，重庆城投怎么看？】
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