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2020年美国经济展望：日薄西山
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我们判断：2020 年美国经济将延续下行，且 2020 年美国实际GDP 增速很大可能会低于美联储预期（2.0%）和市场预期（1.8%）。
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2020年美国经济展望：日薄西山 回顾2018年，全球经济下行的同时，美国经济“一枝独秀”；但自2019年以来，美国经济开始持续放缓，相对强势的表现正逐步弥合，美联储货币政策也经历了“加息&缩表-停止加息-降息&重新扩表”的大转向。与此同时，期限利差倒挂、企业债务高企、失业率创新低、贸易形势缓和、美国大选在即等因素交织下，市场对于美国经济及美联储货币政策的判断产生较大分歧。本篇报告中，我们对美国经济进行了全方位的解读，从债务视角论证了美国衰退的概率及可能的衰退程度，并对美联储货币政策做出展望。 美国经济全景解构：基于对私人投资、私人消费、政府支出、净出口四大分项的拆解，我们判断：2020年美国经济将延续下行，且 2020年美国实际GDP增速很大可能会低于美联储预期（2.0%）和市场预期( 1.8%)。私人投资:当前企业投资能力和投资意愿双双趋弱，将拖累非住宅投资增速继续放缓。虽然地产销售向好可能带动住宅投资增速短期走高，但由于其占比很低，难以逆转整体私人投资增速下行的趋势。此外，美国已于2019Q3进入主动去库阶段,未来企业去库将带动私人投资增速加速下行，对经济的拖累效果将有所加大。 私人消费：年初以来零售销售增逸的抬升主因地产销售回暖带动相关商品需求增加，与此同时服务消费增速持续下滑，反映出私人消费景气仍在下滑。美国劳动力市场已开始降温，未来薪资增逸趋于放缓，且2020年失业率大概率回升，私人消费对经济的支撑作用将走弱。 【更多详情，请下载：2020年美国经济展望：日薄西山】
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