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信用债专题：金融供给侧进行时，同业存单未来四大猜想
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本报告从金融供给侧改革、同业存单的现存规模对同业存单未来的四大猜想进行了全面分析
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信用债专题：金融供给侧进行时，同业存单未来四大猜想 ■同业存单现存规模庞大: ■银行业同业存单业务占负债规模较大,将其纳入同业负债占比的监管指标将对银行未来业务规划产生较大影响。对于不同类别银行来说，同业存单市场对城商行、民营银行及村镇银行、股份制商业银行融资能力和业务规模影响较大，对国有商业银行、邮政储蓄银行。住房储蓄银行的融资能力和业务规模影响有限。 ■同业存单的资产端大多流入了非标领域,资产端的层层嵌套导致了融资成本在银行业内部流转虚高,最终资金的使用人——实体经济融资成本上升。 ■整体来说，“包商事件”对同业存单市场的影响不大，且持续时间较短,中国人民银行的适时公告和流动性支持让市场吃了一颗定心丸,体现了我国金融业，监管机构的管理水平稳步提升,投资者应以更加理性的态度参与市场，避免系统性风险的发生。 ■关于同业存单的四大猜想: ■第一大猜想:同业存单市场还有发展空间吗?美国利率市场化改革完成后，CDs作为重要的货币市场工具，规模较为稳定，占银行负债总额的比例基本维持在10%-20%之间。 我国银行业同业存单规模相较美国依然不大，截至2018年末银行业同业存单占总负债的比例为6%，说明我国同业存单还有一定发展空间，本文认为同业存单市场应该可以在我国监管机构的领导下稳定增长，在银行间融资市场发挥重要作用。 ■第二大猜想:利率并轨对同业存单市场有影响吗?在美国，利率市场化改革完成后，CDs市场利率在短期资金市场影响较大。本文认为，监管机构将进一步加强对同业存单的监管，减少同业存单利益链条中的多层嵌套问题，让其利率真实的反应流动性紧缺程度,真实的体现实体经济融资难度，逐渐发展成为利率市场化后货币市场上不可或缺的一部分。 【更多详情，请下载：信用债专题：金融供给侧进行时，同业存单未来四大猜想】
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