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机械装备行业2020年投资策略报告：2020年，加配高端制造
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2020 年机械行业所处宏观环境比较友好,工程机械是最受益宏观环境的板块，油气设备与服迎来中国油服新周期，受益制造业投资拐点即将来，制造业投资已经开始触底。
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机械装备行业2020年投资策略报告：2020年，加配高端制造 一、所处宏观环境判断: 2020 年宏观环境比较友好 逆周期调节政策持续推动基建增速上行 专项债新规拉动基建投资上行 当前全球经济增长放缓，外部不确定因素较多，国内周期性问题与结构性矛盾叠加，经济下行压力加大。 为保障全年主要任务指标完成、促使我国经济高质量发展走在更加稳定持续的轨道上，逆周期调节政策重要性凸显。为带动有效投资, 2019年专项债发行节奏明显提前。往年地方政府专项债一般在5 月或6月才开始发行，而今年1-9 月份专项债已经累计发行2.13 万亿元，其中6-8 月为发债高峰期，6/718 月当月分别发行专项债5267/1462/3305亿元。 11月27日，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。随着中央对地方政府隐性债务排查力度加大，地方举债更加规范化、透明化。地方政府专项债因具有“开前门、堵偏门”的特征，其规模逐年攀升。预计2020年新增专项债额度有望提高至三万亿。 9月4日，国常会提出拓宽专项债用作资本金使用范围，由原有4大领域拓宽至10大领域，即重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。相比于6月10日的文件，使用范围进一步拓宽至基建补短板的民生工程。根据我们对新规对基建投资拉动的敏感性测算，在谨慎、中性、乐观条件下，专项债新规对2020 年基建投资新增贡献分别为1500亿元、7143亿元、25000 亿元，对2020年基建投资增速贡献分别为0.82pct、3.92pct、 13.71pct。 【更多详情，请下载：机械装备行业2020年投资策略报告：2020年，加配高端制造】
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