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电新设备新能源行业：2021-2023年双积分政策征求意见稿解读
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政策分阶段确认了后补贴时代2021-2023年新能源车积分比例14%、16%、18%，有利于引导市场预期，让车企提前做足准备；修改NEV积分计算方式，有利于改善当前积分过剩局面，同时在新能源积分比例确定下，促进车企生产更多的新能源汽车，增加积分价值量；新增了新能源汽车结转的标准，并且与传统燃油车油耗目标进行关联，同时降低了低油耗乘用车新能源车积分的基数。双积分政策是国内创新性政策，建立了后补贴时代新能源汽车行业发展的长效机制，未来在实施过程中仍会不断调整和完善。双积分政策推出，有利于行业中长期更健康有序往高质量发展。
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电新设备新能源行业：2021-2023年双积分政策征求意见稿解读 结论 1、政策分阶段确认了后补贴时代2021-2023年新能源车积分比例14%、16%、18%，有利于引导市场预期，让车企提前做足准备；——据我们测算，2021-2023年新能源乘用车销量分别为：231/304/379万辆（不考虑NEV积分结转情况）； 2、修改NEV积分计算方式∶强化整车能耗等性能提升，弱化续航里程﹔降低纯电动车单车积分上限（由5分降低为3.4分，混动由2分降为1.6分，并设置EC系数，与电耗实际值挂钩），有利于改善当前积分过剩局面，同时在新能源积分比例确定下，促进车企生产更多的新能源汽车，增加积分价值量。 3、新增了新能源汽车结转的标准（除了19年NEV正积分可等额，2020年的50%；但对2021年及以后正积分若符合条件允许50%结转），并且与传统燃油车油耗目标进行关联﹔同时降低了低油耗乘用车新能源车积分的基数（0.2辆）。 其一，一定程度上增加积分结转与交易灵活性，双向推进传统车与新能源车同步发展； 其二，给予车企更多选择（低油耗车or新能源车），我们认为，满足低油耗标准较难（目前丰田混合动力能满足），车企具体如何选择会综合考虑降油耗的技术难度及成本，与生产新能源汽车或购买新能源车积分的成本对比，做动态抉择。 4、总体上，双积分政策是国内创新性政策，建立了后补贴时代新能源汽车行业发展的长效机制，未来在实施过程中仍会不断调整和完善。双积分政策推出，有利于行业中长期更健康有序往高质量发展。 5、投资建议∶我们判断7、8月行业基本面见底，中长周期的最低点显现，行业历史估值低位，建议投资者积极关注板块。大的需求右侧拐点来自于全球一线车企车型推出，优选竞争格局清晰，进入到全球供应链特别是海外渗透率较高的环节，成本或者产品优势导致市占率加速提升的龙头。重点推荐∶恩捷股份、宁德时代、新宙邦、先导智能、璞泰来、三花智控、宏发股份、当升科技、天赐材料等。 【更多详情，请下载：电新设备新能源行业：2021-2023年双积分政策征求意见稿解读】
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