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对2020年1月解禁高峰的看法：2020年1月解禁高峰的表与里
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2019 年，IPO、解禁、减持等规模均创近五年历史新高，但总体供给压力冲击并不大。2020 年亦是解禁大年，但相比 2019 年，行业分布、解禁类型等结构上有差异
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对2020年1月解禁高峰的看法：2020年1月解禁高峰的表与里 核心观点：解禁高峰会形成供给压力冲击，但压力小于2015年6月 2019年，IPO、解禁、减持等规模均创近五年历史新高，但总体供给压力冲击并不大。2020年亦是解禁大年，但相比2019年，行业分布、解禁类型等结构上有差异。 回顾2019：资金需求明显高于2018年，IPO/解禁等形成A股短暂冲击。2019年，IPO金额创2012年以来新高、再融资市场略有回暖、可转债成为再融资的重要方式、解禁规模创2011年以来新高、减持规模亦创历史新高，资金需求明显高于2018年，但A股市场仍录得可观的收益。 2020解禁：规模同比微增，通信、电子解禁规模占流通市值比重居前2020年解禁规模达到3.36万亿元，占解禁股票总市值比重19.67%，高于2015年但低于2013年。结构上看，2020年解禁规模前三的板块是电子、 医药生物、非银金融，2019年为医药生物、电子、公用事业； 2020 年通信、电子、轻工、计算机行业解禁规模占对应板块流通A股市值比重居前四，2019年为传媒、电气设备、公用事业、轻工。 历史复盘：历史上六次解禁高峰与股市下跌并非一一对应 我们认为解禁效应分为两类：一是解禁前效应，即投资者出于风险回避的需求而引发的抛售行为；二是解禁后效应(实际减持效应以及减持带来的羊群效应)，解禁后股东减持将使得个股供求恶化，同时也会引致其他流通股东的抛售行为，进一步加大股票的供给压力，导致股价继续下跌。 【更多详情，请下载：对2020年1月解禁高峰的看法：2020年1月解禁高峰的表与里】
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