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钢材年度报告：钢价重心下移，走势前高后低
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数据简介
结合产线更新和相对高位利润下企业扩大生产的动力，我们估算 2020 年粗钢产量同比增加约 1500 万吨。从需求角度看，2019 年钢材需求表现超过我们年初的预期，但进入 2020 年后，虽然宏观经济出现企稳迹象，但我们认为需求保持目前高速增长的概率较小
详情描述
钢材年度报告：钢价重心下移，走势前高后低 内容提要 ●行情回顾 黑色产业链成材价格2019年宽幅震荡，整体价格重心下移:螺纹钢主力均价3664元/吨,环比2018年下降4.29%;热轧卷板主力均价3620元/吨，环比2018年下降5.76%。钢材价格在一季 度受到成本.上移和需求强势支撑下，快速上涨。进入二季度后，钢价基本稳定在一季度高位，但6月下旬，钢价受到铁矿的快速走高带动提涨。三季度开始，钢材价格受到整体库存高位和原料回调影响大幅走跌:螺纹2001合约较7月初期高点最大回落15.4%;热卷2001回落13.1%.进入四季度后，在环保压力趋紧和需求超预期的支撑下，钢价再次拉涨。其中热卷表现亮眼:截至12月11 日，2005合约已较10月低点上涨12.8%。 ●后市展望及策略建议 2020年在供应端方面，将有约4000万吨新增净产能投放，但由于投放期主要集中在2020年四季度，对前三季度供应影响有限。同时结合产线更新和相对高位利润下企业扩大生产的动力，我们估算2020年粗钢产量同比增加约1500万吨。 从需求角度看, 2019年钢材需求表现超过我们年初的预期，但进入2020 年后，虽然宏观经济出现企稳迹象，但我们认为需求保持目前高速增长的概率较小。我们从房地产角度看, 2019年下半年房企拿地数据重新回升，但前期回落缺口尚未弥补，我们预计2020年地产开工对钢材需求拉动增长幅度小于5%;基建投资有望在地方债扩大发行和政策扶持下，重新出现快速增长, 但对钢材需求拉动幅度或有限;制造业方面，虽然2019年11月PMI出现复苏，但我们观察到制造业企业利润率仍未明显好转，2020年制造业或有一定企稳，但大幅走高概率较低。 【更多详情，请下载：钢材年度报告：钢价重心下移，走势前高后低】
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