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纺织服装行业2020年投资策略：上游关注涨价，下游关注景气子行业
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上游纺织制造板块关注受益棉价上涨的棉纺龙头公司；关注行业依然较为景气的非织造布龙头公司。下游服装家纺板块策略：关注持续较为景气的细分运动服饰和童装子行业龙头公司；关注低估值高股息率公司；关注控股电商代运营龙头公司的高端女装公司
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纺织服装行业2020年投资策略：上游关注涨价，下游关注景气子行业 核心观点: ●2019 年初以来纺服行业回顾:行业整体承压，走势明显弱于大盘 2019年以来纺织服装行业指数(SW)的绝对收益率为4.71%，沪深300为26.70%。分板块看，纺织制造板块绝对收益率为4.09%，服装家纺板块为4.88%。根据海关总署统计，2019年1-10月纺织品累计出口总额同比增长0.4%，服装累计出口总额同比下降4.8%，上年同期分别为9.9%和1.2%。纺织品服装出口金额增长面临较大压力。根据国家统计局统计，1-10月限额以.上企业服装鞋帽针纺织品零售额累计同比增长2.8%,上年同期为8.4%。 服装家纺消费低迷。2019Q3 基金对纺织服装行业持仓比例0.28%，环比2019Q2略有下降，处近年较低水平。 ●2020年上游纺织制造板块策略:关注受益棉价上涨的棉纺龙头公司; 关注行业依然较为景气的非织造布龙头公司 1)目前棉纺产业链棉花库存处于近三年较低水平，考虑到中美两国已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致，看好未来下游纺织品服装出口回暖，进而有望推动产业链补库存带动棉价上涨，产品采用成本加成定价法的棉纺龙头公司业绩有望受益; 2)产业用纺织品整体处于景气区间，非织造布2019年1-9月产量同比+13.5%，增速近年来最高，显示下游需求向好，预计行业景气趋势有望延续，相关上市公司业绩表现值得期待。 推荐标的:新野纺织、百隆东方、华孚时尚 ●2020 年下游服装家纺板块策略:关注持续较为景气的细分运动服饰和童装子行业龙头公司;关注低估值高股息率公司;关注控股电商代运营龙头公司的高端女装公司 1)重点关注在持续高景气的运动和童装子行业，前者受益消费者消费习惯变化和比其他服装品类更好的抓住了千禧一代，后者受益品牌化趋势; 【更多详情，请下载：纺织服装行业2020年投资策略：上游关注涨价，下游关注景气子行业】
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